公司信息更新报告：上半年经营稳健，静待下游需求释放

公司2024年上半年业绩稳步增长，营收37.44亿元（同比增长4.19%），归母净利润3.62亿元（同比增长2.70%），扣非归母净利润3.14亿元（同比增长5.60%），表现强于行业。单Q2营收21.77亿元（同比增长7.04%），归母净利润2.14亿元（同比增长0.23%），扣非归母净利润1.92亿元（同比增长10.03%），二季度扣非净利润增速提升。新增订货基本持平但维持高位，国内石油天然气、装备制造、核电等领域及海外市场贡献增量。维持盈利预测：2024-2026年归母净利润8.35/9.40/10.80亿元，EPS为1.63/1.83/2.10元，对应PE为9.9/8.8/7.6倍，评级“买入”。

原材料成本上升导致毛利率下滑（H1毛利率32.39%，同比下降1.59pcts），但降本增效成果部分抵消影响（净利率9.70%，同比下降0.18pcts）。H1销售、管理、研发、财务费用率分别为11.94%、5.21%、7.05%、-0.59%，同比变动-0.75pcts、-0.45pcts、+0.03pcts、-0.35pcts。Q2毛利率环比下降1.74pcts至31.66%，净利率环比提升0.36pcts至9.84%。公司持续推进降本增效，新增2条智能生产线以提升盈利弹性。

产品矩阵持续拓展：中小口径科氏质量流量计达批量供货，智能执行机构补齐品种缺项；核电市场顺利交付汽机旁路调节阀并加速研发取证；低噪音球阀实现国产化应用，国产替代空间广阔。海外市场新签订单同比高增86%，有望持续贡献增量。

风险提示：设备更新、国产替代、产品拓展不及预期。