医药行业周报：器械出海突破内卷

器械出口恢复正增长，分享全球市场增长

• 2024年上半年中国医疗器械出口额同比增长3.12%，除医用敷料外，其他细分子领域均实现正增长。
• 经历疫情防控阶段，中国医疗器械品质获海外认可，高值耗材、中高端装备比例提升。
• 国内市场因医疗反腐等因素增长放缓，出海成为重要突破口，海外市场增长对业绩贡献比例提升。

呼吸道检测市场继续增长

• 近期新冠等其他呼吸道传染病仍在传播，呼吸道感染检测需求季度波动减弱，检测渗透率逐季提升。
• 国家卫健委推动更多村卫生室纳入医保定点管理，将带动呼吸道快检向基层渗透。
• 2024年国内企业进军全球呼吸道联检市场，产品平均定价有望高于国内。

VE供给收紧，提价仍在中程

• BASF工厂停产加速VE提价节奏，国内市场报价已提升至160-180元/kg，欧洲市场同步上调。
• 推动本轮VE涨价的驱动因素是供给端龙头企业经营策略转变，预计报价仍将继续上调，未来国内市场报价预计超过240元/kg。
• 预计2024年Q2或Q3起，部分品种提价带动的盈利好转有望逐步可见，浙江医药和新和成Q2净利显著增长。

血液制品整合加速，集中趋势加强

• 国内血制品行业现仅存28家企业，行业集中度提升是未来趋势。
• 头部企业控股权发生变化，新股东赋能整合资源和资金，派林生物等加速资源整合。

国产GLP-1新药出海值得期待

• 诺和诺德GLP-1中国地区销售额同比增长23%，国产GLP-1上市市场机遇广阔。
• 恒瑞医药等企业已对外授权，随着更多临床数据发布，海外授权有望增加。

医药推选及选股推荐思路

• 维持医药行业“推荐”评级，关注VE提价受益企业（浙江医药）、呼吸道检测企业（英诺特、圣湘生物）、GLP-1相关企业（众生药业、美好医疗）、血液制品企业（派林生物）、品牌中药企业（健民集团）、医药国企改革企业（国药现代、迪瑞医疗）等。
• 关注二类疫苗研发机会，如人二倍体狂苗市场增长（康华生物）。

风险提示

• 研发失败或无法产业化的风险、销售不及预期风险、竞争加剧风险、政策性风险、推荐公司业绩不及预期风险。