8月经济高频数据趋弱，促消费扩内需政策有待加力提效

2024-08-26 袁野,苑西恒中邮证券阿丁

核心观点： 8月经济高频数据或边际趋弱，CPI与PPI同比增速或出现分化。生产端边际小幅回落，需求端工业需求有待改善，服务消费环比或有所走弱，出口增速延续边际小幅回落，商品房销售环比降温。
关键数据：
- 房地产：30大中城市商品房日均成交面积环比下降，一线城市销售同比增速呈现筑底回升，二三线城市销售仍弱；100大中城市成交土地占地面积和溢价率环比下降。
- 工业需求：螺纹钢价格和开工率环比下降，石油沥青需求走高、价格走高、库存走低，水泥价格环比回落，新增专项债发行节奏提速，国债和地方政府债净融资加快。
- 服务消费：北上广深一线城市地铁客运量环比回落，航班执行率走高，乘用车销售环比下跌。
- 出口：韩国出口和运费价格环比下降，出口领先指标一致边际走弱。
- 生产：高炉开工率环比走低，六大发电集团日均耗煤环比回升，汽车半钢胎开工率微降，PTA开工率小幅回升，PTA产业链江浙织机负荷率小幅回落。
- CPI与PPI：猪肉、蔬菜和鲜果价格环比上涨，预计CPI同比增长0.8%左右；PPI同比增速或小幅回落至-1%。
研究结论： 8月经济景气度或环比回落，海外降息周期将同步开启，国内有效需求不足问题亟需改善。CPI或超预期回升，PPI或边际回落。