【工业硅周报】硅价低位平稳运行

核心观点与关键数据

• 盘面位置与抄底信号：工业硅期货盘面价格绝对位置偏低，有资金准备入场抄底，但自6月以来始终未出现明确上行趋势。
• 区域生产情况：新疆地区仅少数小厂停产，大厂维持生产，盘面价格（9000-10000元/吨）仍高于成本线；云南地区以交付前期订单为主，421#成本为11500元/吨，当前盘面价9500元/吨，距离全行业亏损有一定距离。
• 厂家操作：多数厂家在盘面参与套保自救，卖保利润尚可，维持出货则无停产计划。
• 底部判断：参考9000-9500元/吨价格区间为盘面底部，当前08合约已接近该水平，但11月可能巨量交割，9-11月合约短期内难大涨，逢高试空为宜。

宏观与基本面分析

• 宏观方面：7月全社会用电量同比增长5.7%，1-7月累计增长7.7%；美联储官员普遍预期9月降息，但步伐和幅度由数据决定；美国8月制造业PMI萎缩，服务业好于预期。
• 基本面：
  • 供应：新疆产能占比79%，产量39855吨，开工率86%，厂库库存微减；云南产能占比30%，产量8350吨，开工率98%，库存波动不大；四川产能占比32%，产量5640吨，开工率86%，但受价格走弱和成本压力影响，部分企业出货意愿不强。
  • 成本：各主产区成本维持低位，四川、云南达产，北方产区减产。
  • 库存与利润：工业硅累库，多晶硅去库不畅，需观察持续性；各板块出口表现回落。

行业板块分析

• 多晶硅：价格下滑至接近成本线，仍为工业硅消费主力。
• 有机硅：DMC价格下调后持稳，呈现淡季不淡的涨价趋势。
• 铝合金：价格跟随铝价下跌。

研究结论

• 短期趋势：工业硅盘面接近底部，但11月交割压力下9-11月合约短期内难大涨，建议逢高试空。
• 长期关注：需观察多晶硅去库持续性及厂家减产动作，结合宏观政策与行业供需变化综合判断。