有色金属周报（工业硅）：基本面弱势依旧，硅价低位运行

基本面弱势依旧，硅价低位运行 2024年6月18日 宏源期货研究所010-8229 5006曾德谦（F3021262,Z0013703） 摘要 上周观点 库存：供强需弱，硅厂厂库持续累积；行业社会库存多集中于交割库中，下游企业原料库存水平偏低。 风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉持续增加，供给维持增量趋势 目录CONCENTS 3 减停产继续，多晶硅产量收缩 4 有机硅开工尚可，原料刚需采购 5 硅铝合金开工平稳 6 库存持续累积 •华东地区不通氧553#工业硅均价12,900元/吨，环比下跌100元/吨•华东地区421#工业硅均价13,600元/吨，环比持平•工业硅期货主力合约收盘价12,175元/吨，环比下跌1.06% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉持续增加，供给维持增量趋势 目录CONCENTS 3 减停产继续，多晶硅产量收缩 4 有机硅开工尚可，原料刚需采购 5 硅铝合金开工平稳 6 库存持续累积 2.1硅石价格弱稳 •西南复产硅企硅石采购基本完成，近期再度集中采购需求不大，硅石价格稳中偏弱 2.1西南产区电价逐步下调 2.1电极价格运行平稳 •电极价格平稳 •截至6月14日，碳电极均价9,200元/吨，环比持平，石墨电极17,150元/吨，环比下滑•为控制成本，大型硅企陆续配套电极产能或寻找工厂进行代工生产，外采石墨电极需求走弱，价格有所下滑 2.1硅煤&石油焦价格持稳为主 2.2硅价走弱，硅企利润持续低位 •5月全国工业硅553#平均利润-1,013元/吨，环比提升153元/吨•5月全国工业硅421#平均利润-1,168元/吨，环比提升212元/吨 •6月13日当周，工业硅开炉数环比增加13台，开炉率51.02% •西南产区继续提产，尤其是云南怒江地区开工大幅提升 2.3地区开工差异显著，西南产区陆续复产中 2.4工业硅现货成交价偏弱 2.4工业硅现货成交价偏弱 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉持续增加，供给维持增量趋势 目录CONCENTS 3 减停产继续，多晶硅产量收缩 4 有机硅开工尚可，原料刚需采购 5 硅铝合金开工平稳 6 库存持续累积 •5月多晶硅产量17.70万吨，环比减少2.32%，同比增加53.91% •5月多家多晶硅厂有检修计划，产量下滑•上周多晶硅新增一家停产检修企业，停产检修与降幅生产情况仍在继续，虽有部分新增产能投入，但增量不及减量，预计6月多晶硅产量降至15万吨左右 •截至6月14日，多晶硅库存25.2万吨，库存高位 3.2减产预期+成本支撑，多晶硅下方空间有限 •多晶硅价格略有企稳 •截至6月14日，多晶硅复投料环比持平至37.50元/千克，致密料环比持平至35.50元/千克，莱花料环比持平至32.50元/千克 3.3硅片：减停产继续，价格暂无反弹信号 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 3.3电池片：需求不足，市场观望情绪浓厚 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 3.组件：累库风险较高，价格持续底部运行 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉持续增加，供给维持增量趋势 目录CONCENTS 3 减停产继续，多晶硅产量收缩 4 有机硅开工尚可，原料刚需采购 5 硅铝合金开工平稳 6 库存持续累积 4.1有机硅开工稳中有增 •5月中国DMC开工率79.81%，环比提升1.89个百分点 •5月有机硅厂家排产情况略有好转，检修产能陆续恢复，开工提升•目前下游对单体仍有一定需求，加之前期订单，预售单大多排至月末，有机硅市场短期持稳为主，行业淡季叠加行情亏损，有机硅对工业硅采买较为谨慎，维持刚需采购 4.1开工平稳，暂无新增检修计划 4.2需求较弱，有机硅价格持稳为主 •有机硅价格企稳为主 •虽然当前部分企业封盘不报，挺价意愿较强，但高开工及新增产能投放，供需矛盾并未缓解，下游看空心态依旧，有机硅价格弱稳为主 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉持续增加，供给维持增量趋势 目录CONCENTS 3 减停产继续，多晶硅产量收缩 4 有机硅开工尚可，原料刚需采购 5 硅铝合金开工平稳 6 库存持续累积 5.1铝合金开工平稳 •6月14日当周，原生铝合金开工率50%，环比持平•6月14日当周，再生铝合金开工率58.1%，环比下降0.5个百分点 5.2铝合金价格小幅回落 •铝合金价格小幅回升 •截至6月14日，ADC12均价20,200元/吨，环比下跌1.46%•截至6月14日，A356均价21,050元/吨，环比下跌3.00% 1 产业链价格回顾 2 硅厂开炉持续增加，供给维持增量趋势 目录CONCENTS 3 减停产继续，多晶硅产量收缩 4 有机硅开工尚可，原料刚需采购 5 硅铝合金开工平稳 6 库存持续累积 6.1工业硅库存累积 •工业硅厂库持续累积•工业硅社库变动不大 •截至6月14日，工业硅社会库存（社库+交割库）39.9万吨，其中，普通社会库存10.1万吨，期货交割库库存29.8万吨 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！