有色金属周报(工业硅)基本面利好有限，硅价低位徘徊2024年4月15日宏源期货研究所010-8229 5006曾德谦（F3021262,Z0013703） 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所摘要主要逻辑本周观点上周观点成本端：受工业硅开工下行及煤炭大环境影响，硅煤价格走弱，此外，五六月份西南产区将转入平丰水期，成本端支撑将有所减弱。供给端：部分北方硅厂存在停炉和检修情况，开工有所下移，南方除怒江地区部分复产，其余多处于停产或减产状态，四川地区多数硅厂预计5月之后丰水期开工；随着硅价持续走弱，关注硅价跌破成本线后北方硅厂开工情况。需求端：光伏终端需求向好，硅片厂原料库存逐渐消耗完毕，对多晶硅采购有所好转，多晶硅累库速度有所放缓，对降价出售逐渐接受，虽价格承压，但利润尚存，多晶硅厂多维持满产，加之新投产线产能爬坡，多晶硅对工业硅需求持续景气；有机硅终端市场较弱，部分单体厂商4月有检修计划，对工业硅需求减弱；硅铝合金开工平稳，边际增量有限。库存 ：下游采购有限，硅厂库存持续累积，此外，上周五交易所调整交割标准，使得当前仓单出货压力增加。风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。上周宏观情绪偏暖，带动工业硅期货价格小幅回升，但基本面利空情绪依旧，市场整体较为悲观，下游多以按需采购为主，累库压力较大，此外，交割规则的调整亦使得仓单出货压力增强，施压盘面价格，预计短期期货价格维持低位震荡，运行区间11,500-12,500元/吨。低位徘徊。 工业硅交割规则调整数据来源：广期所、宏源期货研究所；关于修改《广州期货交易所工业硅期货、期权业务细则》的通知| 广州期货交易所(gfex.com.cn)4月12日，广期所发布公告调整工业硅交割品标准，修改部分适用于工业硅期货SI2412合约及以后合约，具体修订内容如图所示： 目录CONCENTS123产业链价格回顾部分硅厂下调开工，供给整体较为宽松持续放量，多晶硅库存压力较大4终端弱势，有机硅开工或下调5硅铝合金开工小幅回升6库存持续小幅累库 1.1期价有所反弹，现货价格跌势未尽数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所日度数据2024/4/122024/4/3变动幅度日度数据2024/4/122024/4/3变动幅度工业硅（元/吨）期货主力合约收盘价12,20512,075130.30 1.08%多晶硅（元/千克）复投料49.50 54.50 -5.00 -9.17%不通氧553#华东13,05013,300-250.00 -1.88%致密料48.00 52.00 -4.00 -7.69%黄埔港12,95013,200-250.00 -1.89%莱花料44.50 47.50 -3.00 -6.32%天津港12,95013,200-250.00 -1.89%有机硅（元/吨）DMC14,15014,350-200.00 -1.39%昆明13,15013,450-300.00 -2.23%107胶14,75014,750-0.00%四川13,00013,250-250.00 -1.89%硅油16,00016,000-0.00%通氧553#华东13,25013,450-200.00 -1.49%硅片（元/片）单晶M6-166mm（160μm）1.55 1.68 -0.13 -7.74%黄埔港13,30013,500-200.00 -1.48%单晶M10-182mm（160μm）1.65 1.75 -0.10 -5.71%天津港13,05013,250-200.00 -1.51%单晶G12-210mm（160μm）2.15 2.45 -0.30 -12.24%昆明13,40013,650-250.00 -1.83%单晶M10-182mm（155μm）1.65 1.75 -0.10 -5.71%421#华东14,00014,100-100.00 -0.71%电池片（元/瓦）单晶PERCM6-166mm0.61 0.61 -0.00%黄埔港14,00014,100-100.00 -0.71%单晶PERCM10-182mm0.35 0.38 -0.03 -7.89%天津港13,95014,100-150.00 -1.06%单晶PERCG12-210mm0.36 0.37 -0.01 -2.70%昆明13,95014,150-200.00 -1.41%硅铝合金（元/吨）ADC1220,70020,400300.00 1.47%四川13,75014,000-250.00 -1.79%A35621,15020,350800.00 3.93%97硅1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3%12,00011,900100.00 0.84%硅粉（元/吨）553#金属硅粉13,90014,100-200.00 -1.42%1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5%11,80011,700100.00 0.85%421#金属硅粉15,25015,350-100.00 -0.65%Fe≥1.8%,Ca≥1.0%11,50011,45050.00 0.44%三氯氢硅（元/吨）5,3504,900450.00 9.18% 1.2工业硅现货价格下探数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所•华东地区不通氧553#工业硅均价13,050元/吨，环比下降250元/吨•华东地区421#工业硅均价14,000元/吨，环比下降100元/吨•工业硅期货主力合约收盘价12,205元/吨，环比上涨130元/吨80001800028000380004800058000680001月2日1月14日1月26日2月7日2月20日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日单位：元/吨华东地区不通氧553#工业硅均价2021年2022年2023年2024年 13,000.00 13,500.00 14,000.00 14,500.00 15,000.00 15,500.00 16,000.002023-11-102023-12-102024-01-102024-02-102024-03-102024-04-1单位：元/吨基差（华东不通氧553-期货主力）12,000.0012,500.0013,000.0013,500.0014,000.0014,500.0015,000.0015,500.0016,000.0016,500.00单位：元/吨工业硅期货主力合约收盘价 目录CONCENTS123产业链价格回顾部分硅厂下调开工，供给整体较为宽松持续放量，多晶硅库存压力较大4终端弱势，有机硅开工或下调5硅铝合金开工小幅回升6库存持续小幅累库 2.1硅石价格平稳数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所4004204404604805005205401月5日1月19日2月3日2月23日3月8日3月18日4月1日4月14日5月5日5月20日6月16日7月7日7月22日8月12日9月2日9月22日10月13日10月27日11月10日11月24日12月8日12月22日单位：元/吨新疆硅石平均价2021年2022年2023年2024年3003203403603804004204404604805001月5日1月19日2月3日2月23日3月8日3月18日4月1日4月14日5月5日5月20日6月16日7月7日7月22日8月12日9月2日9月22日10月13日10月27日11月10日11月24日12月8日12月22日单位：元/吨云南硅石平均价2021年2022年2023年2024年2002503003504004505005506006507001月5日1月19日2月3日2月23日3月8日3月18日4月1日4月14日5月5日5月20日6月16日7月7日7月22日8月12日9月2日9月22日10月13日10月27日11月10日11月24日12月8日12月22日单位：元/吨湖北硅石平均价2021年2022年2023年2024年2002503003504004505001月5日1月19日2月3日2月23日3月8日3月18日4月1日4月14日5月5日5月20日6月16日7月7日7月22日8月12日9月2日9月22日10月13日10月27日11月10日11月24日12月8日12月22日单位：元/吨江西硅石平均价2021年2022年2023年2024年4004104204304404504604704804905001月5日1月19日2月3日2月23日3月8日3月18日4月1日4月14日5月5日5月20日6月16日7月7日7月22日8月12日9月2日9月22日10月13日10月27日11月10日11月24日12月8日12月22日单位：元/吨广西硅石平均价2021年2022年2023年2024年 2.1云南部分地区电价小幅下调数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所0.20.250.30.350.40.452019-02-012019-05-012019-08-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-012023-02-012023-05-012023-08-012023-11-012024-02-01单位：元/千瓦时新疆地区电价吐鲁番伊犁石河子0.20.250.30.350.40.450.50.550.62016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-012019-05-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-012023-01-012023-05-012023-09-012024-01-01单位：元/千瓦时云南地区电价怒江宝山德宏文山0.20.250.30.350.40.450.50.550.60.650.72016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-012019-05-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-012023-01-012023-05-012023-09-012024-01-01单位：元/千瓦时四川地区电价凉山阿坝乐山雅安 2.1电极价格运行平稳数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所•电极价格平稳•截至4月12日，碳电极均价9,200元/吨，环比持平，石墨电极18,100元/吨，环比持平50007000900011000130001500017000190001月5日1月15日1月28日2月10日2月24日3月5日3月17日3月26日4月8日4月21日5月5日5月19日6月2日6月17日7月1日7月15日7月29日8月12日8月26日9月9日9月23日10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日单位：元/吨碳电极平均价格2021年2022年2023年2024年800013000180002300028000330001月5日1月15日1月28日2月10日2月24日3月5日3月17日3月26日4月8日4月21日5月5日5月19日6月2日6月1