半年报点评：亏损幅度持续收窄，看好下游应用行业多点开花

公司2024年上半年营业收入2.13亿元，同比增速29.02%；归母净利润-0.53亿元，同比增速61.94%；扣非归母净利润-0.81亿元，同比增速52.14%。单季度来看，Q2实现营业收入1.20亿元，同比增速15.69%；归母净利润-0.25亿元，同比上升65.89%；扣非归母净利润-0.40亿元，同比增速53.46%。公司上半年大幅降低亏损，降本增效成果显著。

费用方面，公司2024H1期间费用率为78.23%，同比下降72.49pct。其中销售费用率15.92%，同比下降4.6pct；管理费用率25.43%，同比下降-12.84pct；财务费用率-12.83%，同比下降2.89pct；研发费用率49.71%，同比下降52.15pct。研发费用率下降最为明显，费用率大幅降低对公司降低亏损贡献重大。

3D视觉传感行业进入快速增长时期，公司有望充分受益。公司专注于3D视觉感知技术研发，打造“机器人与AI视觉产业中台”，拓展生物识别、AIoT、机器人、消费电子、工业视觉、3D打印等多个下游应用。预计较多下游行业如机器人、3D打印等都进入快速增长期，公司有望充分受益。

盈利预测与投资建议：预计公司2024E/2025E/2026E营收分别为5.75/8.63/11.64亿元，yoy分别为59.8%/50.1%/34.8%；归母净利润分别为-1.46/0.13/1.24亿元，yoy为47.2%/108.7%/876.4%。公司2023年尚未盈利，但未来成长空间广阔，适用于PS估值，公司对应的2024E/2025E/2026E的PS为17.22/11.47/8.51倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济风险，研发进展不及预期风险，下游行业销售进展不及预期，市场竞争加剧风险。