哔哩哔哩-W(9626.HK)23Q1财报表现稳健,实现了Non-GAAP口径下归母净亏损10.3亿元,同比收窄38%、环比收窄22%,亏损收窄幅度超过彭博一致预期。游戏业务短期仍处于空窗期,年内关注自主发行产品的流水释放,以及渠道业务受益于行业Beta。增值服务业务实现收入22亿元,同比增长5%。展望未来,我们认为直播业务仍然有望在渗透率提升下维持相对较快的增速,驱动增值服务的收入端扩张。此外,广告业务实现收入13亿元,同比增长22%。维持对于公司的买入评级。
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