2024年半年报点评：24Q2环比改善，盈利能力呈现修复态势

公司2024年半年度报告总结

1. 营收与利润情况

• 2024年上半年（24H1）：实现营业收入21.17亿元，同比增长7.38%；归母净利润4.82亿元，同比下降1.86%。
• 2024年第二季度（24Q2）：实现收入11.37亿元，同比增长9.07%，环比增长15.99%，创单季度收入新高；实现归母净利润2.66亿元，同比增长2.49%，环比增长23.58%。

2. 盈利能力分析

• 毛利率与净利率：
  • 24H1：毛利率34.08%，净利率22.79%，分别环比下降4.69pcts和2.22pcts。
  • 24Q2：毛利率34.92%，净利率23.46%，环比提升1.8pcts和1.44pcts。
• 盈利能力改善：24Q2盈利能力环比改善，主要得益于公司内部对成本的有效管控。

3. 费用情况

• 24H1期间费用率：8.56%，同比增加1.25pcts。
• 具体费用：
  • 财务费用率：-0.10%，同比增加1.18pcts。
  • 管理费用率：3.51%，同比减少0.47pcts。
  • 研发费用率：3.55%，同比增加0.29pcts。
  • 销售费用率：1.60%，同比增加0.25pcts。
• 财务费用增加原因：主要系利息收入减少，一年期以上的大额存单利息计入投资收益所致。

4. 海外投资计划

• 匈牙利投资项目：公司计划以不超过1亿元人民币在匈牙利投资设立全资子公司，旨在完善国际化战略布局，促进与海外市场交流和合作，提升公司综合实力和核心竞争力。

5. 投资建议

• 公司定位：薄膜电容细分赛道龙头，行业竞争地位稳固。
• 业绩预测：预计2024-2026年营收分别为47.20、57.19、70.20亿元，增速分别为21.7%、21.2%、22.7%；归母净利润分别为11.69、13.79、16.44亿元，增速分别为14.2%、17.9%、19.3%。
• 估值水平：以8月23日收盘价为基准，对应2024-2026年PE分别为14x、12x、10x。
• 评级：维持“推荐”评级。

6. 风险提示

• 原材料价格波动风险。
• 汇率变动风险。