黑色原料周报

一、铁矿石海外供应 澳洲和巴西铁矿石发运量维持正常水平，累积同比略高于去年同期，本期发运量回升138.3万吨至2581.6万吨，非澳巴地区持稳，本周回升63.1万吨至521.4万吨左右，预计到港量将维持在平均水平。Fortescue二季度铁矿石产量达5300万吨，环比上升24%，同比上升9%，发运指导略有上升。淡水河谷Q2产量8000万吨，环比增长13%，同比增加2.3%，维持全年产量指引在3.1亿-3.2亿吨不变。力拓Q2皮尔巴拉产量7900万吨，环比上升2%，同比减少2%，维持全年产量不变。必和必拓Q2产量6900万吨，环比增长12%，同比减少6%，维持全年产量不变。

二、铁矿石需求 钢厂降产保价，铁水产量回落明显，本周铁水继续下降4.31万吨至224.46万吨左右，库存消费比小幅回升，预计原料需求短期内面临回落。港口总库存本周维持在同期高位，预计当前供需下，总库存将保持平稳有增，本周港口总库存下降2.58吨至15032.52万吨。

三、铁矿石库存 钢厂进口烧结粉库存低位波动，本周回升23.67万吨至1116.33万吨，铁水产量高位回落，原料需求持续回落，关注钢厂利润的动态平衡与产量的变化。期现低位震荡，铁水产量高位回落，近期即时略有利润，关注钢厂产量进一步变化。

四、焦煤需求与焦炭供应 铁水产量高位回落，原料刚需预计承压，焦炭利润持续为负，产量维持在较低水平。

五、焦化焦煤库存 独立焦化焦煤库存本周小幅回落8.41万吨至802.7万吨，钢厂焦化焦煤库存本周小幅回升11.24万吨至717.61万吨，整体位于较低水平。

六、焦煤库存 港口进口焦煤库存小幅上升，整体水平持续回升，本周上升12.01万吨至355.37万吨，焦煤总库存本周仍维持在低位，矿山精煤库存整体水平较高且持续回升。

七、焦煤期限结构 焦炭提降5轮后持续亏损，有钢厂提降第6轮50元/吨，独立焦化产量维持在较低水平，独立焦炭库存持续小幅回升，本周钢厂焦炭可用天数仍维持在低位。关注价格回稳后的刚需补库意愿。

八、焦炭库存与相关 本周焦炭总库存整体仍位于绝对低位，铁水产量高位回落，本周下降4.31万吨至224.36万吨，焦化持续亏损，本周全国平均盈利-37元/吨左右。

九、焦炭期限结构 钢厂预提降第六轮50元/吨，黑色系低位震荡，焦炭期货升水逐渐恢复至正常。