营收规模增长超预期，欧美区域后市场需求旺盛

公司2024Q2营收11.3亿元，同比+28.3%，环比+49.7%，归母净利润0.9亿元，同比-17.3%，环比+37.9%。营收增长超预期，主要得益于传统底盘类零部件发力、新品类上量，以及北美、欧洲区域市场渠道下沉和布局。毛利率26.5%，同比-1.4pct，环比+0.1pct；净利率7.9%，同比-4.6pct，环比-0.8pct，主要受上年同期汇兑收益影响。费用率稳定，销售、管理、研发费用率分别为5.9%、5.7%、3.0%，同比和环比均有所优化，营收增长有效摊薄研发投入及股权激励费用。

分区域市场看，北美24H1收入4.4亿元，同比+55.6%；欧洲8.0亿元，同比+24.5%；亚非3.0亿元，同比+2.6%；南美1.5亿元，同比+10.9%；国内1.9亿元，同比+25.0%。北美和欧洲需求旺盛，南美逐步修复，国内增长较快，有望获取更高份额。公司仓储网络持续升级，启动东南亚供应链中心项目，升级北美、墨西哥仓储中心，合作京东开发大数据模型提升供应链效率，并启动“全球买”调研，有望扩大产品供应便利性和成本优势。

固态电池业务方面，公司与东驰新能源合资设立公司，从事固态电池研发和销售，有望进军新能源产业，开拓第二增长曲线。随着固态电池技术落地加快，公司加速相关产品产线建设。

盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.3、4.2、4.9亿元，对应EPS分别为1.85、2.32、2.74元，对应PE分别为9倍、7倍和6倍，维持“买入”评级。

风险因素：宏观经济及汇率波动，海运环境波动，后市场海外需求不及预期，固态电池投资项目推进及落地不及预期。