建发国际2020年实现收入427.4亿元,同比增长146.8%;权益净利润23.2亿元,同比增长35.1%。结算毛利率下降,权益净利润率下降。销售超预期完成目标,实现金额与面积高速增长。土地储备优质,拿地积极;财务指标快速改善,现金充足,具备规模扩张潜力。我们维持建发国际“买入”评级,维持公司6-12个月目标价17.76港元,对应2021年EPS的5.5倍PE。
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