公司信息更新报告：促性激素收入稳步提升，加快差异化创新管线研发

2024H1公司实现营业收入62.82亿元（同比-6.09%），归母净利润11.71亿元（+3.21%），扣非归母净利润11.55亿元（+5.65%）。毛利率65.96%（+1.87pct），净利率21.56%（+4.01pct）。销售费用率27.69%（-1.72pct），管理费用率5.27%（+0.62pct），研发费用率7.81%（-1.32pct）。公司维持“买入”评级，2024-2026年归母净利润预测分别为21.88、24.66、27.69亿元，EPS分别为2.36、2.66、2.99元/股，对应PE分别为15.9、14.1、12.6倍。

分板块来看，2024H1化学制剂收入32.24亿元（-7.37%），促性激素收入15.49亿元（+12.51%），精神产品收入2.97亿元（+6.68%），原料药及中间体收入17.61亿元（-1.16%），诊断试剂及设备收入3.94亿元（+32.33%）。生物制品、中药制剂收入分别下降22.80%、21.89%。

公司在研管线稳步推进：注射用醋酸曲普瑞林微球（1个月缓释）前列腺癌适应症已获批上市，重组人促卵泡激素注射液完成Ⅲ期临床试验全部受试者入组，重组抗人IL-17A/F人源化单克隆抗体注射液银屑病适应症Ⅲ期临床已启动。司美格鲁肽注射液减重适应症Ⅲ期临床试验准备中。

风险提示：行业政策变化风险、新药研发风险、原材料供应和价格波动风险等。