电子行业研究周报：中报业绩向好，端侧AI落地受关注

——电子行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 市场回顾 2024年08月21日 上周（8.12-8.18）申万电子行业指数涨跌幅0.66%，在申万31个行业中排名第7，跑赢沪深300指数0.24%。申万电子行业三级子行业中其他电子Ⅲ、光学元件、品牌消费电子、LED、面板表现相对较好，指数分别跑赢沪深300指数4.98%、2.78%、2.61%、2.55%、2.30%。 徐广福分析师SAC执业证书编号：S1660524030001 每周一谈：中报业绩向好端侧AI落地受关注 王伟研究助理SAC执业证书编号：S1660123050007 消费电子：国内果链和云计算重点企业业绩向好，AI眼镜概念提振。上周歌尔股份、工业富联发布半年报，歌尔股份上半年实现归母净利润12.25亿元，同比增长190.44%。公司智能声学整机营收实现同比38.19%的较快增长，智能声学整机及智能硬件毛利率分别同比提高5.78和3.37个百分点，同时高毛利的精密零组件营收同比增长较好，以上因素共同带动公司盈利改善。工业富联上半年营收同比增长28.7%，24Q2云计算收入同比增长超70%，环比增长超30%，AI服务器收入同比增长超270%，环比增长超60%。 受苹果和Meta相关AI眼镜业务进展提振，近期AI眼镜概念股持续火爆，多家公司披露相关布局。根据映维网援引Power On时事通讯称，苹果旗下的Vision Products Group事业群在探索包括平价版Apple Vision、第二代Apple Vision Pro、以及一款类似于RayBan Meta的智能眼镜在内的新产品。随着生成式AI应用丰富化后，轻量化的眼镜+云端AI的应用有望成为端侧AI落地的一个重要解决方案。 此外，消费电子厂商致力于将AI集成进入智能手机等终端从而加速新的应用和换机。据每日经济新闻消息，谷歌上周发布搭载其AI大模型Gemini的Pixel 9系列手机，AI驱动的新功能重点包括内置的AI助手Gemini Live等，公司计划将Gemini直接集成到安卓系统构造中从而重构安卓系统，依靠AI的深度集成改变设备使用体验从而加速硬件升级，或将带动整体安卓手机阵营的份额提升。建议关注下半年端侧新机销售及AI应用变化带来的产业链机会。 24Q2可折叠智能手机面板出货量创历史新高。根据IT之家信息，市场调研机构DSCC公布报告显示，24Q2可折叠智能手机面板出货量达980万片创单季度历史新高，同比增长126%、环比增长151%，出货量较23Q3创下的此前最高纪录高出12%；主要原因是三星提前推出了最新的可折叠手机Galaxy Z Flip 6和Z Fold 6，其面板生产和出货量比去年提前了一个月；24Q3可折叠智能手机面板出货量预计为690万片，将环比下降30%，同比下降21%。 相关报告 1、《电子行业研究周报：云厂商资本开支未迎下修AI需求驱动延续》2024-08-08 2、《电子行业研究周报：存储器产业有望受益AI等带动持续扩容》2024-08-013、《电子行业研究周报：业绩预告显示复苏态势看好国产替代和周期向上》2024-07-25 存储：24Q2 DRAM产业营收同比增长24.8%，第三季合约价或将上调。根据TrendForce集邦咨询数据，受益于主流产品出货量扩张带动，24Q2整体DRAM产业营收达229亿美元，同比增长24.8%。三星、SK海力士、美光24Q2出货表现均较前一季度有所增加。平均售价方面，三大厂延续一季度合约价上涨趋势，叠加台湾地震影响及HBM供不应求、推动DRAM买方转为积极采购，24Q2合约价最终调涨13%至18%。24Q3预估一般型内存合约价涨幅将高于此前预期。TrendForce集邦咨询上调一般型内存24Q3合约价涨幅为8%至13%，较原预估值提高约5个百分点。 海思全联接大会即将召开，关注对海思产业链的催化机会。根据IT之家消息，首届海思全联接大会将于9月9日举行，为首届海思全联接大会。官方议程显示将举行新品发布会、星闪峰会、音视频峰会、鸿蒙峰会、白电峰会、渠道伙伴大会等。根据海思技术有限公司官网介绍，海思业务覆盖联接、智慧视觉、智慧媒体、显示交互、MCU、智能感知、模拟、光模块、激光显示等多个领域，提供芯片、器件、模组和板级解决方案。建议关注EDA环节、晶圆制造和封装测试等产业链环节机会。 投资策略：建议关注国产替代及AI需求驱动逻辑下的半导体设备和零部件及材料公司北方华创、中微公司、寒武纪-U、华海清科、芯源微、拓荆科技、三环集团、富创精密等，受益AI终端创新的立讯精密、沪电股份、传音控股等。 风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧 1.市场回顾 上周（8.12-8.18）申万电子行业指数涨跌幅0.66%，在申万31个行业中排名第7，跑赢沪深300指数0.24%。 本月（8.1-8.18）申万电子行业指数涨跌幅-5.73%，在申万31个行业中排名第28，跑输沪深300指数2.93%。 年初至今（1.1-8.18）申万电子行业指数涨跌幅-13.31%，在申万31个行业中排名第13，跑输沪深300指数10.82%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 上周（8.12-8.18）申万电子行业三级子行业中其他电子Ⅲ、光学元件、品牌消费电子、LED、面板表现相对较好，指数分别跑赢沪深300指数4.98%、2.78%、2.61%、2.55%、2.30%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 上周（8.12-8.18）万得半导体概念指数走势分化，光刻机指数上涨1.09%，半导体材料指数、中芯国际产业链指数、第三代半导体指数、先进封装指数、长江存储指数、半导体设备指数下跌，跌幅分别为1.23%、1.46%、1.93%、2.04%、2.08%、2.65%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 截至8月16日，费城半导体指数收于5170.25点、周涨幅9.8%，年初至今涨幅为31.4%。台湾半导体指数收于602.70点、周涨幅为4.4%，年初至今上涨50.2%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 2.每周一谈：中报业绩向好端侧AI落地受关注 消费电子：国内果链和云计算重点企业业绩向好，AI眼镜概念提振。上周歌尔股份、工业富联发布半年报，歌尔股份上半年实现归母净利润12.25亿元，同比增长190.44%。公司智能声学整机营收实现同比38.19%的较快增长，智能声学整机及智能硬件毛利率分别同比提高5.78和3.37个百分点，同时高毛利的精密零组件营收同比增长较好，以上因素共同带动公司盈利改善。工业富联上半年营收同比增长28.7%，24Q2云计算收入同比增长超70%，环比增长超30%，AI服务器收入同比增长超270%，环比增长超60%。 受苹果和Meta相关AI眼镜业务进展提振，近期AI眼镜概念股持续火爆，多家公司披露相关布局。根据映维网援引Power On时事通讯称，苹果旗下的VisionProducts Group事业群在探索包括平价版Apple Vision、第二代Apple VisionPro、以及一款类似于Ray Ban Meta的智能眼镜在内的新产品。随着生成式AI应用丰 富化后，轻量化的眼镜+云端AI的应用有望成为端侧AI落地的一个重要解决方案。 此外，消费电子厂商致力于将AI集成进入智能手机等终端从而加速新的应用和换机。据每日经济新闻消息，谷歌上周发布搭载其AI大模型Gemini的Pixel 9系列手机，AI驱动的新功能重点包括内置的AI助手Gemini Live等，公司计划将Gemini直接集成到安卓系统构造中从而重构安卓系统，依靠AI的深度集成改变设备使用体验从而加速硬件升级，或将带动整体安卓手机阵营的份额提升。建议关注下半年端侧新机销售及AI应用变化带来的产业链机会。 24Q2可折叠智能手机面板出货量创历史新高。根据IT之家信息，市场调研机构DSCC公布报告显示，24Q2可折叠智能手机面板出货量达980万片创单季度历史新高，同比增长126%、环比增长151%，出货量较23Q3创下的此前最高纪录高出12%；主要原因是三星提前推出了最新的可折叠手机Galaxy Z Flip 6和Z Fold6，其面板生产和出货量比去年提前了一个月；24Q3可折叠智能手机面板出货量预计为690万片，将环比下降30%，同比下降21%。 存储：24Q2DRAM产业营收同比增长24.8%，第三季合约价或将上调。根据TrendForce集邦咨询数据，受益于主流产品出货量扩张带动，24Q2整体DRAM产业营收达229亿美元，同比增长24.8%。三星、SK海力士、美光24Q2出货表现均较前一季度有所增加。平均售价方面，三大厂延续一季度合约价上涨趋势，叠加台湾地震影响及HBM供不应求、推动DRAM买方转为积极采购，24Q2合约价最终调 涨13%至18%。24Q3预 估 一 般 型 内 存 合 约 价 涨 幅 将 高 于此 前预期 。TrendForce集邦咨询上调一般型内存24Q3合约价涨幅为8%至13%，较原预估值提高约5个百分点。 海思全联接大会即将召开，关注对海思产业链的催化机会。根据IT之家消息，首届海思全联接大会将于9月9日举行，为首届海思全联接大会。官方议程显示将举行新品发布会、星闪峰会、音视频峰会、鸿蒙峰会、白电峰会、渠道伙伴大会等。根据海思技术有限公司官网介绍，海思业务覆盖联接、智慧视觉、智慧媒体、显示交互、MCU、智能感知、模拟、光模块、激光显示等多个领域，提供芯片、器件、模组和板级解决方案。建议关注EDA环节、晶圆制造和封装测试等产业链环节机会。 3.重要公告 新洁能：8月13日发布半年度报告。上半年实现营收873,489,034.82元，同比增长15.16%。归母净利润217,648,539.88元，同比增长47.45%。扣非归母净利润214,135,001.84元，同比增长55.21%。2024年第二季度，公司实现营业收入501,806,575.28元，环比第一季度增长35.01%。实现归属于上市公司股东的净利润117,582,102.62元，环比第一季度增长17.50%。 工业富联：8月14日发布半年度报告。上半年实现营收26609123.5万元，同比增长28.69%。归母净利润873909.8万元，同比增长22.04%。扣非归母净利润853323.3万元，同比增长13.23%。 歌尔股份：8月15日发布半年度报告。上半年实现营收40,382,313,526.48元，同 比下降10.60%。归母净利润1,225,071,766.15元，同比增长190.44%。扣非归母净利润1,184,113,968.69元，同比增长168.52%。 晶合集成：8月14日发布半年度报告。上半年实现营收4,397,777,256.70元，同比增长48.09%。归母净利润187,002,537.88元，同比增长528.81%。扣非归母净利润94,674,882.94元，同比增长164.76%。 鹏鼎控股：8月14日发布半年度报告。上半年实现营收13,126,081,516.38元，同比增长13.79%。归母净利润784,251,417.46元，同比下降3.40%。扣非归母净利润756,111,326.94元，同比增长2.17%。 华海清科：8月17日发布半年度报告。上半年实现营收1,496,518,920.68元，同比增长21.23%。归母净利润432,651,363.46元，同比增长15.65%。扣非归母净利润368,257,010.57元，同比增长19.77%。 晶升股份：8月15日发布半年度报告。上半年