营收短期承压，内外贸双轮驱动

内蒙一机（600967.SH）：营收短期承压，内外贸双轮驱动

基础数据

• 2024年6月30日
  • 基本每股收益：0.16元
  • 每股净资产：6.98元
  • 净资产收益率：2.23%
  • 资产负债率：51.74%

财务表现

• 2024年上半年
  • 营业收入：47.88亿元，同比减少21.57%
  • 归母净利润：2.64亿元，同比减少39.28%
  • 扣非后归母净利润：2.62亿元，同比减少39.15%
  • 货币资金：42.51亿元，同比增长129.04%
  • 应收账款：15.37亿元，同比减少5.58%
  • 存货：29.08亿元，同比减少12.84%

主要事件

• 部分重要合同在下半年履约：导致营收短期承压。
• 研发投入增加：2024年上半年研发费用同比增长8.71%。
• 内外贸双轮驱动：面对地缘政治冲突加剧，公司加大营销推广力度，外贸业绩有望持续提升。

投资建议

• 下调盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为0.51、0.56、0.62元。
• 维持“增持-A”评级：对应2024-2026年PE分别为14.5、13.3、11.9倍。

风险提示

• 外贸交付不及预期：可能导致业绩波动。
• 内需订单不及预期：影响公司业绩增长。

财务预测与估值

• 2024-2026年
  • 营业收入：10,260、11,317、12,686百万元
  • 净利润：869、950、1,058百万元
  • 毛利率：16.2%、16.3%、16.4%
  • EPS：0.51、0.56、0.62元
  • P/E：14.5、13.3、11.9
  • P/B：1.1、1.0、1.0

总结

内蒙一机在2024年上半年面临部分重要合同在下半年履约的影响，导致营收有所下降。尽管如此，公司通过加强内部管理和加大研发投入，保持了稳健的发展态势。未来，随着内外贸市场的持续发展，公司有望实现业绩稳步增长。