鸡蛋周报：现货价格上涨 高价拿货谨慎
银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周价格先涨后跌再涨。周初市场看涨情绪偏强，叠加旅游带动餐饮消费，局部产区内销偏快，同时低价产区市场交投偏好，蛋价走强，蛋价上涨后，终端需求跟进不足，市场恐高心理增加，下游贸易商拿货趋于谨慎，局部库存压力增加，蛋价触顶后回落，周尾随着开学季临近，市场情绪再次转好，蛋价回升。随着8月进入鸡蛋消费旺季，不排除未来出现中秋节前备货的可能，预计下周蛋价继续维持当前位置震荡。本周主产区蛋价4.77元/斤，较上周相比上涨0.13元/斤；主销区鸡蛋本周均价为5.04元/斤，较上周均价相比上涨0.24元/斤。本周淘汰鸡价格虽有下跌但仍处于高位，市场淘汰鸡量仍然少，考虑到对中秋节蛋价有一定上涨预期预计市场未来淘汰量不会出现太大变化，当周全国主产区淘鸡价格为6.31元/斤，较上周淘鸡价格相比下跌0.13元/斤。 供应分析 ◼本周主产区价格先涨后跌再涨，市场看涨情绪偏强，叠加旅游带动餐饮消费，局部产区内销偏快，同时低价产区市场交投偏好，但蛋价上涨后，终端需求跟进不足，市场恐高心理增加，下游贸易商拿货趋于谨慎，局部库存压力增加，蛋价触顶后回落，目前蛋价处于高位，叠加气温仍偏高，二三批拿货偏谨慎，下游经销商多以清库为主，蛋价弱势运行。产区大码蛋货源供应一般，小码蛋供应偏多，周初各环节参市积极性尚可，随着价格走高，产区高价走货受到抑制，多数产区发货量有所降低，周中随着各环节库存增多，高温天气影响存储以及质量，产区多降价积极清库，但下游接货意愿不强，整体看周内产区发货量略有下降。根据卓创数据，8月16日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1606万只，较前一周增加5.8%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，8月15日当周淘汰鸡平均淘汰日龄528天，较前一周相比增加1天。 根据卓创数据7月份全国在产蛋鸡存栏量为12.77亿只，较上月增加0.22亿只，同比增加7.6%，与之前预期12.59亿只高0.18亿只。7月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4168万羽，环比增加4.5%，同比增加7.3%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2024年8月、9月、10月、11月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.78亿只、12.75亿只、12.64亿只、12.74亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本继续下跌，截至8月15日玉米价格为2317元/吨附近，较前一周相比下降26元/吨；豆粕价格较上周相比下跌明显，下跌55元/吨至2912元/吨；目前综合饲料成本约在2495元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.74元/斤附近。 ◼综合来看，周初蛋价涨势过急，下游终端消费对高价接受度有限，多地市场走货放缓，余货增加蛋价承压走弱。周尾部分环节需要有所好转，市场看涨心态渐浓，价格再次转强。本周鸡蛋周均价环比涨幅较大，蛋鸡养殖利润同步抬升。根据卓创数据显示，截至8月15日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.57元/斤，较前一周增加0.34元/斤；8月9日，蛋鸡养殖预期利润为19.87元/羽，较上一周价格上涨0.07元/斤。 需求分析 ◼本周鸡蛋销量在产区持续带涨影响下，市场情绪偏好，销区接货积极性尚可，带动市场走量，而随着蛋价阶段性触顶，终端市场高价走货见慢，加之各地天气炎热，不易存储，销区各环节多以清库为主，接货情绪不高，周尾期，随着蛋价下跌后走稳，市场情绪再度好转，整体看周内销区销量先减后增，高价抑制下游消费，销区总量有所降低；北京周内产区鸡蛋均价上涨，产区内销尚可，发往北京销区市场货源不多，周内到车量平稳，日均到车量在16车；广东市场到货490车，较上周到车量增加15车，增幅为3.16%。随着天气好转，蛋品质量有所提升，销区市场走货尚可。本周产区均价上移，产区内销交投渐快，发往销区市场数量减少。整体看，周内到车总量微幅增加，日均到车量为70车。根据卓创数据，截至8月15日当周全国代表销区鸡蛋销量为8191吨，较上周相比减少0.24%。 ◼考虑到本周现货价格较高，终端阶段性拿货增加，市场流通转好，养殖及贸易端积极清理库存为主，因此本周生产以及流通环节库存环比继续减少。根据卓创数据，截至8月15日当周生产环节周度平均库存有0.84天，较上周库存天数减少0.02天，流通环节周度平均库存有0.78天，较前一周库存减少0.06天。 ◼当周蔬菜价格指数继续上涨，8月15日寿光蔬菜价格总指数为185.97，近期蔬菜价格上涨明显，对鸡蛋需求有一定提振，目前蔬菜价格处于历年同期相对高位；本周猪价略偏强震荡，价格重心小幅上移，截至8月15日全国猪肉平均批发价约在17.88元/公斤左右。 交易策略 ◼交易逻辑：供应端预计8月鸡蛋供应情况仍较宽松，但需求端考虑到8月是鸡蛋传统消费旺季且下游各环节库存较低，目前蔬菜价格处于历年同期高位，猪肉价格也趋于上涨，对鸡蛋替代需求有增加，因此鸡蛋现货价格在中秋节前仍有上涨预期。但是考虑当前饲料成本端价格仍处于低位，对鸡蛋支撑作用不大，因此鸡蛋现货价格上涨幅度可能相对有限。 期货方面，最近现货价格较强对近月合约形成一定支撑，但是远月1月份合约以及2月份合约都属于节后的淡季合约，因此在未来在供应继续宽松、节后需求较弱以及低饲料成本等因素的影响下合约价格有走弱的可能性。 1、单边：考虑鸡蛋供应多、成本低叠加春节后1月是淡季合约，预计走势偏弱。 ◼2、套利：由于1、2月合约为春节后合约，价差基本趋同，可考虑月空1月多2月合约。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第二部分周度数据追踪 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn
