短期锂价弱势运行 关注资金流向

碳酸锂短期交易逻辑概述

需求端
8月正极材料排产环比增加，显示旺季特征，但下游客供比例偏高，原料库存水平不低，盈利空间狭窄，旺季订单好转前补库空间和意愿有限。

供应端
8月碳酸锂排产环比下降，盐厂通过降本增效、套保工具等方式维持高开工率，海外矿企二季度财报显示多数项目仍在扩产降本，部分非洲和云母矿未减产，成本支撑力度不足。

交易策略
8-9月市场预期供减需增，多头抵抗可能增强，但短期锂价仍增仓下行，现货下游承接能力不足，建议保持顺势思路持有空单，关注大厂生产及资金流向。

• 单边：空单顺势持有
• 套利：暂时观望
• 期权：暂时观望

新能源汽车市场

• 8月1-11日新能源乘用车零售27.4万辆，同比增长57%，较上月增长25%；1-7月累计零售526.3万辆，同比增长35%，渗透率36.4%。
• 纯电动占比60.2%，同比增长10%；插混同比增速87%。
• 1-7月出口70.9万辆，同比增长12%，去年同期同比增长148%。
• 全球新能源乘用车销量716万辆，同比增长20.8%。

储能市场

• 2小时储能项目1-7月中标规模同比增长63.9%/87.3%，7月环比增长。
• 储能电芯产量8月环比增长5.6%，1-8月累计同比增长36%。
• 储能电芯库存7月攀升，库销比回升。

电池及正极材料排产

• 8月三元材料产量6.1万吨，环比增幅4%；磷酸铁锂产量21万吨，环比增加8%。
• 碳酸锂1-8月消费量同比增长29%，但正极厂客供比例高，现货采购热情不足。

供应情况

• 外采矿冶炼厂减产，盐厂挺价惜售，8月产量环比减少2.8%至6.3万吨。
• 中国碳酸锂分原料产量：盐湖增长，锂辉石和锂云母减产。
• 智利出口至中国碳酸锂1-7月同比增长59%至11.6万吨。

库存与价格

• 8月碳酸锂过剩预计收缩。
• 广期所仓单创新高，现货承压，冶炼厂库存高位，下游接近历史高位，总计超过13万吨。

研究结论
短期锂价仍增仓下行，建议保持顺势思路持有空单，关注大厂生产及资金流向。