角塑镜业绩承压，框架镜快速增长

业绩总结

公司发布了2024年上半年的财报，期内实现总收入8.8亿元，同比增长13.2%；归母净利润为3.2亿元，同比增长4.4%；扣非后净利润约为2.8亿元，同比增长6.7%。

季度表现

2024年第二季度，公司实现收入4.2亿元，同比增长10.6%；归母净利润1.3亿元，同比下降4.4%；扣非后净利润约为1.2亿元，同比增长0.5%。

业务板块分析

硬性角膜接触镜

• 收入3.7亿元，同比下降2.7%
• 饰品消费疲软导致收入出现负增长

护理产品

• 收入1.2亿元，同比下降3.8%

普通框架镜及其他

• 收入1.6亿元，同比增长44.3%
• 受益于市场需求的增长

费用与毛利率

费用情况

• 销售费用率24.8%，同比增长3.4个百分点
• 管理费用率4.5%，同比下降1.3个百分点
• 研发费用率2.3%，同比下降0.1个百分点

费用增加原因

• 增加了各区域销售人员和技术支持人员的开支
• 新建终端的固定开支增加

研发投入

• 公司加大了研发投入，目前在研产品稳步推进，如多焦点软性接触镜已进入多中心临床试验阶段

毛利率

• 2024H1毛利率为73.8%，同比下降1.8个百分点
• 净利润率40.5%，同比下降4.3个百分点

视光终端扩张

截至2024H1，公司拥有控股和参股的视光服务终端470余家。

• 公司将继续扩展视光终端规模，以获取产品加服务收益，保障公司业绩稳健增长。

盈利预测与投资建议

预计公司2024-2026年的EPS分别为0.91元、1.06元、1.23元，维持“持有”评级。