生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 国际糖市仍维持过剩预期，但巴西食糖产量可能同比下降，印度产糖也有减少可能，而国际糖价震荡整理过后有向下突破的迹象。近来国内糖厂库存偏低，后期销售压力不大。但2024/25年度食糖有望继续增产，且传闻部分地区甜菜糖厂将提前开工。还有，7月份外糖进口量同比大增279.7%，近来国际糖价走低令进口糖利润更加明显，后期外糖进口有望继续增加。而且，糖浆、预混粉等食糖替代品的进口也有增长。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【交易策略】 7月份外糖及糖浆等进口量均同比增加，且受近期进口糖利润增长的刺激，8月份外糖进口量可能会显著增加。此外，9月份甜菜糖就将陆续上市，加上未来国内食糖预期增产百万吨，这些因素对于糖价都有压力。不过，8月份是中秋备货旺季，糖厂或许加速去库，这会对糖价有一定支持。近来国际糖价低位震荡后正向下突破，巴西产糖形势虽不很理想，但食糖产量预计仍会处于历史高位。加上印度、泰国天气状况有利，全球食糖过剩预期依然对国际糖价有偏空影响。预计SR501或许要先下探至5500元附近寻找支撑。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年08月21日星期三 橡胶： 【市场逻辑】 国内天胶社会库存环比小幅增加，能否趋势性累库还需进一步观察。7月重卡销量环比、同比都有下降，物流运输行业景气度较低的局面仍有待改善。在新胶上市整体增长的季节性规律下，需求端表现是影响胶价的关键性因素。 【交易策略】 供应端看，随着天气扰动减弱，国内外新胶上市有望提速，但近日原料价格尚未明显下降。还有，进口胶政策仍可能影响外胶到港入库。不过，尽管青岛地区天胶库存继续下降，但国内天胶整体社会库存近期却有所增加。 下游需求尚未好转，全钢胎企业成品库存有所回升，而开工率却在下降。近期天胶供需面多空因素胶着，虽然胶价震荡上行，但后期基本面变化仍存变数。盘面看，RU2501合约或许能反弹至16500元附近，测试前期整理区高位的阻力。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆 【市场逻辑】 纸浆现货涨幅低于盘面，基差走低，浆、纸市场近期变动不大，国内成品纸走势仍偏弱，海外生产商木浆报价持稳，但未有重新转强迹象，因此纸浆盘面近期反弹，更多受工业品市场情绪改善影响，这也使上涨持续性存疑，需关注下游需求是否同步好转。根据纸业联讯消息，上周由于市场对加拿大8月22日可能发生的铁路罢工存在一定的担忧情绪，尽管买家极力要求降价，但供应商对进口NBS K报价依旧坚挺，少数供应商以生产成本高企为由，计划推高价格，但客户尚未接受，北欧一家主要生产商坚持将针叶报价定在820美元/吨，理由是木片成本过高，且拒绝客户要求降价，目前加拿大和北欧针叶浆价格持稳于740-760美元/吨，而阔叶浆仍未企稳，之前将南美漂阔浆价格降至620美元/吨的卖家，近期进一步将价格降低至600美元/吨。国内市场近期除白卡外，文化纸及生活用纸继续下跌，纸厂产量窄幅波动。整体看，偏低的估值是近期反弹的主要原因，发货及进口大幅下降，缓解供应压力，但下游成品纸好转前，纸浆上涨空间预计仍受限。 【交易策略】 工业品企稳对纸浆或有一定利多带动，但下游市场偏弱，纸浆01合约在5900元附近可考虑轻仓做空，短期止损位放在5960元左右。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 整体来看，当前苹果市场依然处在新旧季交叠影响之中，消费端支撑不足，旧季存在相对的压力，新季产量稳定趋增，构成苹果市场宽预期的基调，目前市场变化仍未打破这个基调，整体价格仍然面临压力。短期来看，早熟苹果价格表现好于预期以及产区天气扰动，对市场情绪有一定提振，但是天气的实际影响以及早熟苹果的传导力度有待进一步观察，苹果期价的持续上升空间或受限。 【交易策略】 苹果10合约短期或波动反复，操作方面建议暂时观望或等待做空机会。 红枣： 【市场逻辑】 新季红枣坐果情况良好，存大幅恢复性增产预期，据Mysteel初步统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023产季增加23.08万吨，增幅67.10%。丰产预期对红枣期价产生明显压力。需求端近期中秋、国庆备货启动，叠加价格走低后消费有一定恢复性增长，市场走货有所好转，后续关注中秋、国庆备货情况。产区天气方面，后续关注8-9月产区是否存在过量降雨影响红枣品质。 【交易策略】震荡偏空对待。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................2五、纸浆市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................9第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................17第八部分期权相关数据...........................................................................................................................17一、苹果期权数据..................................................................................................................................17二、白糖期权数据..................................................................................................................................18三、橡胶期权数据..................................................................................................................................19 图目录 图1：苹果主力期货合约.........................................................................................................