首次覆盖报告：主营东北调味品，扩大规模迎来发展机遇

207 年38，,141 核心点，，产上的 ⚫正营东北调味品：专六为化业产业位家设点定头二业，主吉业务系室发：十1年，“六”，本F*客.221人..下 米些83- 推存首次评级 e: fl: fia>ian j :i-:k.co.c*1*: .12 5资降扩业款的，公礼产总蒙产心票降：公20-23个的到35.72.2325.;4分1.52..44%1.5%9.3.54年第，1利率256275.18点：5.71，回山1.23个 下游行量发服可现，则推公司择续发展：“方受品待总一。：，表于议211午月[：1开13.24：202-午：次：非将价2021午效，区：注，华： ，公年，.：F8.63..321、.4，9净利号U.22，U.32.0.-.办为29.55.n.115，205，1.P为3.55.3/2，.37.二12.u.-5.iniF272、23.su6.35.产的，引的以险 )4.+: .2**[ ⚫ [.1年:" 北，证企价业 中国银河证券ICGS 中国银河证券ICGS 口求Gatalog 一）主营尔特色洗本：“）发行人股东及实际控市人情！ 、提股采收略据施，降低经济下行冲击， ）受消茂方场表线：公可消也收人下了、公政双三素，利一 ：）制本行总鲁：健快化、化趋变明显一行发划，准公然发 μ.益利领测和投设降级 风险抵小 、行业积淀深厚，握市场机扩大规模 （一）王芒东北特色删味品991年产：19， 公寸支业产业任家设业点务企业，主营业资系布孔，交艾和州等产十的训安，生产和东，二的验深事的定，农方的品产款，内良产，品，，01，，，特图 六科米贝，系理，十亲！前的运行，为！严全位座门东北等三1 【发行大股东及实际控制大情况 公司权持公中产中集用-者公1.12安5%，360，-75及，公司股当放57.864."公东，·人，未，未由开发限公公权： *：Wd （）逃一步扩大腐乳生产现模，把拟醛菜发战战机逆公孔、司，孔实为“对、斗成 同，，动、能产，在产他控产量 ：一产限蒙：4区使，小第的，大小华 ，中可区审，表益华，区的化，家，营及络。美，公#美的，、品，：， 5.，7.55%7，收.的，221.7，.表12.56f方24.5格个升，2，较长1.6，上1.26.74.“F± 25.54，;同11.013个Y32.，:：19业人：！ 科极瑕战格猎施，降低经济下行冲山 （一）变消费小场裁软，公叫销代收入下障公“公年略1小「作，入，：公，，公，1年 实成.821.-.“;2.11.，Y3*为4.7.09;-20.71,营非,增k-1.9$*:221-=023:..5* :.51.0.5..=2，.*次> 16.U511.24%,-$5.5$.的个-5.123241公1入3.76元，m.9长1.23润.1.TI.A K 3."I.：项: *：d*2：，1 *：d受科，客下： （二）受成本1开、公叫政策双年响，利率下降 5.%.7.54年第：-J3.1%，同5个1：净1.7%，同4 * 1.". <>1: - *4,, 21，2，T4产产4次为:.37.92生单 133公1设市售路产生“2金法一净家H7，停17.97%，主费口十收理产 、谢味品行业稳步增长，下游产业助推发展公业业，业实业 （一）删味盐行业稳步增长，链康化、本便化跑必显2， “的快员，品非岁T.。211年 2北告年307.1..长 202.2"14-2022..Tiu27j·.5T!A1U,281.7 w：hind，券 （二）下游行业发限可规，推动公叫持发 .21年兰4，万元，年中谈1山农，22，，法快下的用"[* B, 7Y!Y7- 3，2，十业231：1小 .WaM 四、盘利预测和投资评级，：产，家地 经六效”仁交，正东六，注供计北，区，大品传推！寓，”，大收，扩险产，品 ".J.U. ,.AK.≤.Uu,. 六：北、化生产，今1为1.91.".，2.12（.增长1.nn%，n.1"，1.204 1年2.:7，2.:，.17，.1.5.9$."1.. .2.0.3，.5.".8.，3.11+，2n,9:;P引0.2，37，37.股，.45/，*股价1，分号27.12，20.3，13.5. 九、风险提示 公要经资环次，受下济行业效制较人的以险加引的或降， 图表口球 2：21S-2023年公司主要产品务营业收入1单位：亿元):, 5可收入或及片选化4:5：公可年用率汽（）7:茂正谐味站制造非非：北收入：2011年-2023年常业收入（量： 表l：公费产品.表2：分业划（万元） 附求: 、在、本告的点间相本体会.的： 免声 的产根代科政内 高光证配：充分「学该限的生，点，1.的生享小均人必产当使1，能带求的险 电"设的久负责人，，。持 的- 儿 4 --.pl共人质:m4: wpx.chinnsn.l:cn.c.1 -. +J:*H::775 7 rr"1ri_j::inas.kcn.c.175: 71*sl:rinr_ichir at*k.r--T .n:.*1 *(7*1.i_i rhinsmr: m cn; 1 22-1.t7:1I ~//1-i."ac'r.+*.k..s ."ni all nr rginert'nrr's.r ar