7月交易所及银行间托管数据点评：商业银行配债力度依旧偏弱

2024年7月，中国债券市场托管量增速有所回落。银行间债市托管量146.02万亿元，环比增长0.88%；交易所债市托管量20.52万亿元，环比增长0.48%，总计166.54万亿元。

分券种来看：

• 利率债：国债、地方债和政金债余额持续增加，但增幅减小。国债托管量32.31万亿元，环比增4436亿元；地方债44.21万亿元，环比增2714亿元；政金债25.20万亿元，环比增1472亿元。
• 信用债：总量增加1604亿元，但中票余额回升速度放缓。企业债2.18万亿元，环比减617亿元；协会产品14.94万亿元，环比增1739亿元；公司债14.84万亿元，环比增482亿元。
• 同业存单：余额持续增长，环比增2429亿元，政策性银行由负转正增配。
• 金融债：余额增幅回升，环比增1779亿元，商业银行由负转正增配。

分机构来看：

• 商业银行：配债力度依旧偏弱，托管量增加362亿元，主要增持利率债1545亿元。
• 广义基金：为主要增持方，净买入10863亿元，主要增持利率债、信用债、协会产品和同业存单。
• 券商：托管量减少432亿元，减配利率债和信用债，增持同业存单。
• 保险机构：转为增配，增持利率债936亿元，同业存单由正转负减少20亿元。
• 境外机构：积极增配，托管量增加1466亿元，主要增配国债、政金债和同业存单。

研究结论： 7月供给压力较6月有所下行，券种结构变化相对稳定。银行间债市杠杆率月末为107.01%，较6月末下降0.60个百分点，整体水平不高。