2024年7月中大排摩托车数据点评：7月内销旺季延续，出口增速回落

维持行业增持评级，内外共振下，继续看好中大排摩托车板块高景气。自主中大排摩托车出海加速，国内需求企稳回升，内外共振下板块景气度持续改善，维持行业增持评级，推荐新品大年、排量向上升级明显的优质中大排摩托车龙头春风动力，受益标的隆鑫通用、钱江摩托等。 7月国内和出口销量增速有所回落，但仍处在较高的月度销量水平，行业单月总量7.3万辆，同比增长36.4%。据摩托车协会披露，7月二轮大排量摩托车（＞250cc）销量7.3万辆，同增36.4%，环减19.4%去，其中7月国内销量4.6万辆，同增44.5%，环减14.7%，国内旺季延续；受欧洲市场法规切换以及部分区域订单周期影响，7月出口2.6万辆，同增24.1%，环减26.4%，出口增速有所回落。1-7月250cc以上摩托车累计销量42.8万辆，同比增长38%，其中出口18.2万辆，同增66%，国内销量24.6万辆，同增23%。 春风动力受订单周期和欧洲法规切换影响，出口出货节奏调整，国内仍然延续强势表现。春风动力7月250cc以上二轮摩托车销量1.2万辆，同增22%，环减39%，1-7月250cc以上累计销量8.7万辆，同增82%。7月出口0.6万辆，同增2.5%，1-7月累计出口7.5万辆，同增70%，其中250cc以上二轮摩托车7月出口0.4万辆，同减16%，1-7月250cc以上二轮摩托车出口累计销量3.5万辆，同增34%。春风7月国内销量（250cc以上）0.8万辆，同增64%，表现好于国内行业增速，1-7月国内累计销量5.2万辆，同增140%。春风中大排新品如期放量，海外市场不断拓展，2024年多款重磅新品蓄势待发，中大排销量有望再上台阶。 行业景气回升，头部厂商表现强劲。钱江摩托7月250cc以上销量1.6万辆，同增67%，环减18%，1-7月累计销量8.8万辆，同增25%。钱江内销逐步恢复，7月出口1.7万辆，同增12%，1-7月累计出口14.1万辆，同增53%，其中250cc以上出口0.3万辆，同增8%，1-7月250cc以上累计出口2.8万辆，同增72%。钱江7月国内销售1.2万辆，同增98%，1-7月国内累计销量6万辆，同增10%。无极（隆鑫通用）7月250cc以上销量1.2万辆，同增99%，环增7%，无极短期产能瓶颈制约出货，1-7月累计销量6.3万辆，同增69%。7月250cc以上出口0.4万辆，同增12%，1-7月250cc以上累计出口2.9万辆，同增14%。无极7月国内销量0.9万辆，同增195%，1-7月国内累计销量3.4万辆，同增184%。 表1：重点公司盈利与估值表 请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3