2024年4月中大排摩托车数据点评：4月中大排摩托销量创新高，国内同比转正

维持行业增持评级，内外共振下，继续看好中大排摩托车板块高景气。自主中大排摩托车出海加速，国内需求企稳回升，内外共振下板块景气度持续改善，维持行业增持评级，推荐新品大年、排量向上升级明显的优质中大排摩托车龙头春风动力，受益标的隆鑫通用、钱江摩托等。 4月国内需求回暖，单月销量同比转正，出口保持高速增长，行业总量创单月新高。据摩托车协会披露，4月二轮大排量摩托车（＞250cc）销量7.3万辆，同增34.4%，环增39%，旺季来临，国内需求回暖，4月国内销量4.1万辆，同增7.8%，环增32%；出口延续高景气，4月出口3.1万辆，同增98%，环增49%。1-4月250cc以上摩托车累计销量18.8万辆，同比增长15.6%，其中出口8.7万辆，同增58%，国内销量10.1万辆，同减6.2%，累计降幅收窄至个位数。 春风动力中大排新品持续兑现，内外均表现强势。春风动力4月250cc以上二轮摩托车销量1.5万辆，同增171%，环增18%，1-4月250cc以上累计销量4万辆，同增82%。4月出口1.2万辆，同增57%，1-4月累计出口4万辆，同增64%，其中250cc以上二轮摩托车4月出口0.5万辆，同增80%，1-4月250cc以上二轮摩托车出口累计销量1.8万辆，同增24%。春风4月国内销量1万辆，同增266%，1-4月国内累计销量2.3万辆，同增183%。春风中大排新品如期放量，海外市场不断拓展，2024年多款重磅新品蓄势待发，中大排销量有望再上台阶。 行业景气回升，头部厂商表现强劲。钱江摩托4月250cc以上销量1.5万辆，同增0.1%，环增30%，1-4月累计销量4万辆，同减8%。 钱江出口和内销逐步恢复，4月出口1.7万辆，同增35%，1-4月累计出口7.9万辆，同增82%，其中250cc以上出口0.3万辆，同增24%，1-4月累计出口1.6万辆，同增107%。钱江国内有所改善，4月国内销售1.2万辆，同减4%，环增61%，1-4月国内累计销量2.4万辆，同减32%。无极（隆鑫通用）4月250cc以上销量0.9万辆，同增44%，环增14%，短期产能瓶颈制约销量进一步表现，1-4月累计销量2.8万辆，同增43%。4月250cc以上出口0.4万辆，同减15%，1-4月累计出口1.5万辆，同比持平。无极4月国内销量0.6万辆，同增162%，1-4月国内累计销量1.3万辆，同增185%。 风险提示：中大排终端需求不及预期；禁摩政策收紧。 表1：重点公司盈利与估值表