铅日报：社会库存持续回升 铅价维持震荡

核心观点

• 铅市场分析：
  • 现货方面：LME铅现货升水为-37.59美元/吨，SMM1#铅锭现货价持平于17700元/吨。各区域铅现货升贴水涨跌互现，SMM上海铅现货升贴水下降至-20元/吨，SMM广东铅现货升贴水上涨至-15元/吨，SMM河南和天津铅现货升贴水上涨至-40元/吨。铅精废价差持平于-275元/吨，废电动车电池上涨至10200元/吨，废白壳上涨至9775元/吨，废黑壳上涨至10075元/吨。
  • 期货方面：沪铅主力合约8月19日开于17700元/吨，收于17660元/吨，跌20元/吨，成交123724手，持仓59388手。夜盘沪铅主力合约开于17615元/吨，收于17475元/吨，跌185元/吨。
  • 库存方面：截至8月19日，SMM铅锭库存为6.48万吨，较上周增加2.2万吨；LME铅库存为193825吨，减少3075吨。
  • 基本面：
    • 供应：再生铅部分减产，原生铅企业计划检修，但多数下游企业减产。河南原生铅开工率稳定，湖南略有缓和，云南稳定，内蒙古计划检修。安徽再生铅个别炼厂减产或停产。
    • 消费：电动自行车、汽车蓄电池市场消费平淡，部分铅蓄电池企业减产或放假。
  • 期货价格：铅价短期区间震荡，上方压力主要来自库存累增和消费平淡。
• 策略：
  • 单边：中性。
  • 套利：中性。
• 风险：
  1. 国内供应大幅提升
  2. 消费不及预期
  3. 海外流动性收紧