铅周报：社会库存回升 铅价偏弱震荡

铅市场分析

• 铅价：伦铅和沪铅价格均下跌，LME铅现货升贴水保持负值。
• 供应：
  • 原生铅：开工率下降，河南、湖南地区冶炼厂检修减产，云南地区稳定。
  • 再生铅：开工率下降，安徽地区个别炼厂复产，河南地区开工率下滑。
  • 矿产：进口矿长单交易为主，俄罗斯Ozernoye工厂开始生产。
• 消费：铅蓄电池开工率上涨，但终端消费表现不及预期，海外订单流失。
• 库存：SMM铅锭社会库存回升，LME库存下降，原生铅冶炼企业积极出货。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 冶炼产量提升。
2. 国内消费大幅下滑。
3. 流动性收紧。

关键数据

• 伦铅价格：1970美元/吨（-4.72%）。
• 沪铅主力：16915元/吨（-2.48%）。
• SMM国产铅精矿TC：600元/金属吨。
• SMM进口铅精矿TC：-25美元/干吨。
• 原生铅开工率：55.27%（-8%）。
• 再生铅开工率：38.19%（-0.45%）。
• 铅蓄电池开工率：69.15%（+1.27%）。
• SMM铅锭社会库存：3.15万吨（+1.58万吨）。
• LME库存：177525吨（-0.37万吨）。