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平煤股份点评：24H1以价补量，高股息凸显投资价值

2024-08-19 翟堃,薛磊,谢佶圆德邦证券严宏志19905053625

公司2024年半年度业绩报告显示，整体营收162.54亿元，同比增长1.78%，但归母净利润13.93亿元，同比大幅下降37.66%。分季度看，二季度营收80.1亿元，环比下降2.8%，归母净利润6.52亿元，环比下降11.9%。煤炭业务方面，2024年上半年原煤产量1421万吨，同比减少7.56%，商品煤销量1348.75万吨，同比减少13.2%，价格1088元/吨，同比增长9.3%。二季度产销继续下滑，销量658万吨，同比减少13.1%，价格1017元/吨，同比增长13.3%。集团增持彰显发展信心，控股股东拟6个月内增持3-6亿元，比例不超过2%；高股息政策，年化股息率6.7%，凸显投资价值。集团承诺将夏店矿等优质资产注入，预计2025年原煤产能达4000万吨以上，精煤产量1500万吨以上。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润分别为29/33/36亿元，PE分别为8.76/7.60/6.88倍，维持“买入”评级。风险提示包括项目进展不及预期、煤炭价格下行及基建项目开工不及预期。

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