研发保持高投入，做市场领先的阿尔法

昨收盘:45.01 研发保持高投入，做市场领先的阿尔法 事件：公司发布2024年中报业绩，报告期内实现收入9.06亿元，同比+34.4%；归母净利润2.36亿元，同比+35.5%；扣非净利润2.25亿元，同比+34.2%。其中Q2实现收入4.55亿元，同比+39.5%；归母净利润1.01亿元，同比+25.1%；扣非净利润0.98亿元，同比+26.4%；毛利率47.5%，环比-1.2pct，保持较高盈利水平。 激光加工设备维持较高盈利能力，高研发投入助力公司技术领先。2024年上半年，公司太阳能电池激光加工设备业务实现收入8.92亿元，同比+71.2%，毛利率47.9%，同比+5.1pct，在行业产能过剩压力下，公司依靠技术优势，维持较高盈利能力。报告期内，公司研发费用为1.40亿元，同比+44.6%，研发费用率为15.4%；截至2024年6月30日，公司共拥有307项境内外专利，掌握了多项激光器、激光加工工艺、高精度运动平台及核心模组等相关核心技术。 ◼股票数据 总股本/流通(亿股)2.73/2.73总市值/流通(亿元)122.91/122.9112个月内最高/最低价(元)74.98/36.71 多项业务持续推进，做市场领先的阿尔法。（1）光伏电池激光技术：TOPCon激光诱导烧结（LIF）设备，有效提升电池转换效率，增益在0.3%以上；BC激光微刻蚀系列设备，实现大面积高精细化刻蚀；激光诱导退火（LIA）设备，提升电池转化效率与稳定性；激光转印设备，属于非接触式表面金属化工艺，降本增效显著。（2）光伏组件激光设备：采用全自动整线设计，从电池片上料到组件焊接完成，无串焊接、排版、贴胶等过程。（3）TGV激光微孔设备：通过精密控制系统及激光改质技术，实现对不同材质的玻璃基板进行微孔、微槽加工。 相关研究报告 <<【太平洋新能源】光伏新技术系列：帝尔激光2023年年报及2024年一季报业绩点评：技术推动成长，业务多点开花>>--2024-04-29<<帝尔激光深度报告：帝承创新光辉照，尔赋光伏领未来>>--2024-03-04 投资建议：我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年 公 司 归 母 净 利 润 为7.06/9.53/10.44亿 元 ， 对 应EPS分 别 为2.59/3.49/3.82。我们认为光伏技术仍在持续迭代升级之中，公司研发布局领先，未来业务有望多点开花，维持“买入”评级。 证券分析师：刘强 电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001 风险提示：光伏需求不及预期；海外政策风险；公司技术拓展不及预期。 证券分析师：梁必果电话：E-MAIL：liangbg@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524010001研究助理：钟欣材 电话：E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190122090007 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋研究院 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七层上海市浦东南路500号国开行大厦10楼D座深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904号广州市大道中圣丰广场988号102室 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。