棕榈油周报：MPOB报告利多支撑 棕榈油或宽幅震荡

核心观点及策略

• 油脂市场整体收跌：上周油脂板块整体下跌，主要受宏观悲观情绪、USDA报告利空、竞争油脂走弱及原油波动影响。
• MPOB报告利多支撑：马来西亚7月库存大幅下降超预期，但美农报告利空拖累油脂板块。
• 棕榈油市场分析：棕榈油进口利润倒挂，中国洗船传言导致近月到港偏少，维持紧平衡；豆棕价差持续到挂抑制棕榈油需求；国内油脂库存宽松，需求一般，下游采购谨慎。
• 策略建议：观望。
• 风险因素：宏观、产地出口、买船和国内需求。

市场数据

• 油脂价格：BMD马棕油主力跌66林吉特至3680林吉特/吨，连棕油主力跌94元/吨至7484元/吨，CBOT大豆油主力跌2.37美分/磅，国内豆油主力跌218元/吨至7328元/吨，ICE加菜籽主力跌28.7加元/吨至564.3加元/吨，菜油主力跌289元/吨至8029元/吨。
• MPOB报告：马来西亚7月产量1840999吨（环比增13.97%），出口1689365吨（环比增39.92%），库存1733219吨（环比降5.35%）。
• 出口数据：印度7月棕榈油进口环比大增37%至110万吨，豆油进口环比增42%至391791吨。
• 国内库存：全国重点地区三大油脂库存211.205万吨（环比降1.475万吨），豆油库存109.69万吨（环比降2.91万吨），棕榈油库存59.315万吨（环比增1.44万吨），菜油库存42.2万吨（持平）。

市场分析及展望

• 宏观环境：美国数据表明经济韧性，市场悲观情绪缓解，但需保持谨慎。
• 油脂板块：MPOB报告利多，但USDA报告利空超预期，豆油菜油跌幅更大。
• 棕榈油供需：进口利润倒挂，中国洗船传言导致近月到港偏弱，维持紧平衡；豆棕价差持续到挂抑制棕榈油成交；国内油脂库存宽松，需求一般，下游采购谨慎。
• 结论：棕榈油或维持宽幅震荡。

行业要闻

1. 印尼税收政策推迟：棕榈油及其衍生品出口关税和专项税调整推迟至9月或10月。
2. 印尼生物柴油政策：计划将棕榈油基生物柴油混合比例从35%提高至50%（B50）。
3. 毛棕榈油价格预测：RHB Research预测长期价格在3000-3500马币/吨，中期内不会低于其他油脂。
4. Maybank投资银行预测：2024/2025年毛棕榈油平均售价预测上调至3850-3700马币/吨。
5. 印尼B40生物柴油计划：计划明年开始过渡至B40生物柴油。
6. 俄罗斯出口关税延长：向日葵和大豆出口关税延长至2026年8月，油菜籽出口禁令解除并征收30%关税。

相关图表

（图表数据来源：iFinD，铜冠金源期货，我的农产品）