【纸浆周报】强基差下关注期价反弹机会

研究员：许晓燕从业资格证号：F0255539投资咨询证号：Z0002333 研究员：宋卓洋从业资格证号：F03125271 核心观点 目录 第一部分（市场行情回顾） 第二部分（基本面概览） 第一部分（市场行情回顾） 上周纸浆低位震荡，本周纸浆行情依旧是走整体宏观逻辑，随宏观情绪震荡下跌。 上周随着期价走弱，基差大幅走强，目前为442元/吨，上涨58元/吨。 盘面基本情况：仓单持续上涨，历史同期高位 仓单压力有所缓解，仓单目前仓单数量在46.69（0.72）万吨左右。 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 盘面价差：09-01价差走强回归 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 近月月间差大幅走强，09-01为-72元/吨（46） 远月月间差小幅走弱，01-05为32元/吨（-16）。 现货市场价格-针叶现货持平，阔叶现货再次走弱 上周针叶浆银星现货价格上涨为6100元/吨（0），外盘7月银星报价为765美元/吨，下降55美元/吨。 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 阔叶浆金鱼外盘价格为650美元/吨，下跌120美元。现货价格为5000（-100）元/吨。 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 四针阔价差-针阔价差进一步走廓 上周阔叶浆小幅下跌，针阔价差走廓，为1100元/吨（50）；与此同时，针叶浆进口利润小幅修复，针叶浆进口利润为-166元/吨，环比上涨9.13%；阔叶浆进口亏损小幅加深，阔叶浆进口利润为-336元/吨，环比下跌34.29%。 目录 第一部分（市场行情回顾） 第二部分（基本面概览） 供给-进口：国外浆厂动态（按消息时间） 当地时间8月5日，VeracelCelulose宣布将于8月5日至8月16日期间进行2024年工业活动全面停产。（8.9）俄浆今日宣布新一轮中国市场报价，针叶浆净价$720。因年度检修，本轮针叶供应量为正常量的三分之一。（8.9）巴西CMPC公司中国市场2024年7月份桉木阔叶浆小鸟外盘报价为650美元/吨，较上一轮下调90美元。（8.6）加拿大2024年8月漂白针叶浆狮牌外盘报价为：雄狮760美元/吨，金狮780美元/吨，对比上一轮下调60美元/吨。（8.1）据悉，芬林芬宝Metsa今日宣布，因芬兰原材料木片和海运费的上涨，中国市场针叶浆7月报价为面价＄820。（7.31）Suzano宣布2024年7月份中国市场桉木浆报价650美金，即日起执行。（7.30）据悉，UPM今日通知中国客户新一轮针叶浆报价，面价为$800。（7.29）据悉，智利Arauco公司公布7月份木浆外盘：针叶浆银星765美元/吨，下降55美元/吨；阔叶浆明星暂不报盘；本色浆金星持稳于690美元/吨。（7.25）Klabin宣布，自7月22日起，Klabin将开始对位于巴西巴拉那州Ortigueira的工厂开展2024年全面停机，计划检修两周时间。该行动目的是确保工厂设备的高效运行和可靠性。（7.22） 供给-进口：6月W20发运量同比小幅下滑 2024年6月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比-4.4%，1-6月累计同比+4.3%。 软木浆出货量6月同比-6.3%，1-6月累计同比+0.3%。其中，发运至中国的出货量同比-24.3%，累计同比-10.0%。 硬木浆出货量6月同比-3.5%，1-6月累计同比+7.9%。其中，发运至中国的出货量同比-24.2%，累计同比-0.7%。 2024年6月中国纸浆进口量为260.7万吨，环比下降7.6%，同比下降13.7%。1-6月累计进口量1783.2万吨，累计同比增加1.6%。 需求：欧洲7月PMI略高于预期 根据钢联数据统计，我国7月份纸浆消费量环比上涨0.75%，同比增长8.07%，处于历年较高水平。 欧洲整体耗浆消费回暖，欧洲的6月份耗浆持续回落，漂针浆消费环比–0.37%，同比+2.95%，本色浆消费环比-8.25%，同比-27.05%。 欧洲7月制造业PMI为45.8，上月45.8，预测45.6，略高于预测值，关注其后续复苏情况。 欧洲库存：6月欧洲港口库存小幅下降 三 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 我国港口库存：连续四周累库 上周，我国纸浆港口库存为177.1万吨（0.3)，呈窄幅波动，整体库存压力不大。 四下游：四大纸种生产利润：小幅回调 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 下游：部分头部纸企公布涨价计划，但业内谨慎观望 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 下游：白卡纸中秋订单不及预期，暂无上涨驱动 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 四下游：双胶纸价格不断下行，供应压力较大 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 四下游：铜版纸偏弱整理，交投清淡 数据来源：钢联数据、国海良时期货研究所 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货交易咨询资格。 谢谢！