晨会纪要

重点推荐 ➢1.海外关注日本政治格局变化的长远影响，国内需求待提振——宏观周观点（202408012-20240816） ➢2.消费类设备中报亮眼，关注纺织机械、短交通、摩托车领域——机械设备行业周报（20240812-20240816） 财经要闻 ➢1.国务院总理李强主持召开国务院第五次全体会议。➢2.商务部：进一步放宽外国投资者战略投资上市公司的限制。➢3.国家发改委联合有关部门建立促进民间投资资金和要素保障工作机制。➢4.商务部等7部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》。 正文目录 1.1.海外关注日本政治格局变化的长远影响，国内需求待提振——宏观周观点（202408012-20240816）.................................................................................31.2.消费类设备中报亮眼，关注纺织机械、短交通、摩托车领域——机械设备行业周报（202408012-20240816）..........................................................................4 4.市场数据.....................................................................................8 1.重点推荐 1.1.海外关注日本政治格局变化的长远影响，国内需求待提振——宏观周观点（202408012-20240816） 证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002；证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002 联系人：高旗胜，gqs@longone.com.cn 核心观点：日本现任首相岸田文雄决定不参加9月自民党总裁选举，考虑到金融市场的稳定性，短期日本央行激进加息可能性较低，但从中长期来看，政治格局变化可能会造成的经济政策方向的变化，可能会促使日本货币政策逐步回归正常化，或影响日元走势，影响全球流动性及金融市场。国内，7月经济数据仍呈现“供好于需”的格局，需求端数据整体低于预期，社零小幅提速但弱于季节性，消费恢复力度偏弱，投资增速继续放缓，制造业支撑力度仍强。供给数据略好于预期，消费不振、投资放缓、出口回落可能对工业生产有所拖累。7月金融数据也指向实体融资需求不足，内需相对偏弱。基于当前经济形势，结合实现经济增长目标仍是底线，我们认为政策上仍有加力可能，降息降准必要性有所增加。 日本政治格局变化可能有长远影响。8月14日，据NHK消息，日本首相岸田文雄决定将不参加9月举行的自民党总裁选举。岸田文雄2021年10月接任日本首相后，其主张扩张性的财政政策，日本经济在疫情后逐渐恢复增长，逐步走出长期通缩。若无意外，自民党在选出新任总裁后，将出任日本首相，并重组内阁。据新华社报道，目前，日本自民党前干事长石破茂已表明参选意向，数字大臣河野太郎也向自民党副总裁麻生太郎表达了参选意愿。考虑到金融市场的稳定性，新任首相的政策主张短期可能未必会使日本央行的货币政策正常化进程加速。但从中长期来看，经济政策方向的变化或影响日元走势，而从自民党重要人物石破茂以往的表态来看，可能倾向于货币政策正常化。中长期趋势看，如果日央行未来继续加息，推动货币政策正常化，而美联储开启降息周期，日元可能会继续走强，引起日元回流，进而对全球流动性和金融市场产生影响。 美国9月降息预期概率仍在100%，但降息25bps概率明显上升。7月美国CPI同比上涨2.9%，预期3.0%，前值3.0%。7月美国通胀低于预期，核心CPI虽然环比上涨0.2%，但仍为2021年以来的最低增速。核心商品价格连续两月下跌，是通胀走弱的主要原因。住房、食品和汽车保险价格依然高企，尤其是住房价格反弹明显，贡献率超90%。周四公布的美国7月零售数据以及当周初请失业金人数均好于预期。降息预期有所波动，体现在9月降息25bps的概率增加，降息50bps的概率在下降，但9月降息的预期仍在100%。 7月经济数据延续“供好于需”的格局，需求端数据整体低于预期，供给数据略好于预期。社零小幅提速，有低基数因素支撑，但弱于季节性且不及预期，反映消费恢复力度偏弱。固投增速继续放缓，其中制造业支撑力度仍强，房地产略微下行，基建回落幅度相对偏大。7月末新增专项债发行进度不足5成，考虑到四季度发行或会影响资金在年内的使用进度，因此三季度资金有望加快下达，叠加极端天气影响逐步减弱，基建投资企稳回升有基础。供给端，工业生产小幅放缓，可能与消费需求偏弱、投资增速放缓、出口回落等因素有关，高技术制造业供给加快扩张是亮点；服务业生产略微提速。总体而言，当前居民消费需求不振，投资增速也在放缓，内需仍待提振，政策上仍有加力的可能，降息降准必要性有所增加。 “挤水分”可能对7月金融数据仍有影响，信贷小月背景下社融口径人民币贷款净减少总体仍说明实体融资需求不足，内需相对偏弱。当前金融数据是政治局会议提到“新旧动能转换存在阵痛”阶段的反映，经济增长新动能的融资需求短期可能无法弥补地产以及城投融资需求的缺口。但二季度货币政策对信贷的表述出现了一定的边际变化，结合实现经济增长的 底线目标仍存，在防止资金空转的前提下，稳增长的基调可能会更加明确。需求侧，关注政治局会议后密集出台的政策落实，如服务消费、特别国债支持设备更新及消费品以旧换新等。货币政策上，关注国内三四季度降息的可能性。 本周A股回归国内基本面定价。上证指数本周上涨0.6%，创业板指下跌0.08%，科创50下跌0.33%。下半周市场量能有所升温，此前沪深两市合计成交额连续低于5000亿元，总体上海外的风险有所释放，A股回归国内基本面定价。根据Wind热门概念指数分类，本周涨幅居前的是AI穿戴设备（+5.20%）、新冠特效药（+4.80%）、血液制品（+4.48%）、体外诊断（+4.47%）、央企银行（+4.40%）、新冠肺炎检测（+4.04%）。行业方面，7月广东省报告新冠病毒感染18384例，比6月增加1万余病例，相关概念股表现活跃。8月12日，美国白宫宣布，将太阳能光伏电池201关税免税配额由5GW提升至12.5GW。8月11日，中共中央国务院发布关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见，绿色能源及低碳转型或有一定受益。 风险提示：地缘政治风险；政策落地不及预期的风险。 1.2.消费类设备中报亮眼，关注纺织机械、短交通、摩托车领域——机械设备行业周报（202408012-20240816） 证券分析师：王敏君，执业证书编号：S0630522040002，wmj@longone.com.cn 纺织机械行业趋势：“小单快反”，催生对数字化、智能化设备的需求。对于纺服行业来说，经营的关键，一方面在于快速应对需求变化，一方面在于保障库存安全。近年国内外电商的发展，一定程度上加剧了行业内的效率竞争。在此背景下兴起的“小单快反”模式，即先小批量试水，再根据反馈对优秀产品进行快速返单，在快速上新的同时尽量降低库存风险。生产模式的变革，带动产线和设备的更新。对于单机设备而言，需要在面对不同面料时保障平稳运行，提升生产效率。对于成套产线而言，对供应链各环节进行信息可视化管理尤为重要，近年来业界也在推广体系化的纺服生产改造方案。尽管纺服企业面对整体行业景气的波动，在特定时间可能对设备更新较为谨慎，但融入智能化生产是大势所趋。 纺织机械公司跟踪：杰克股份顺应行业变化，进行产品创新。历经多轮迭代，公司在2023年6月16日发布重点产品平缝机快反王，当天预定量即超15万台。2024年6月16日，公司同样基于“小单快反”趋势，推出新款包缝机过梗王。过梗王产品可对不同面料的厚度进行监测，精准调整压布力、送布力，解决传统包缝机面对混搭面料时出现的卡顿等问题，提升缝纫效果与生产效率。据公司统计，过梗王全球发布会5小时订单额超4.8亿元。切合下游需求的产品，是公司销售的基础，也有利于避免极端的价格竞争，实现价值营销。受益于产品结构升级、成本下降等因素，2024年上半年公司实现营收32.3亿元，同比增长20.2%；实现归母净利润4.2亿元，同比增长54.0%。 短交通公司跟踪：九号公司核心产品全线发力。2024H1公司实现营业收入66.7亿元，同比+52.2%；实现归母净利润6.0亿元，同比+167.8%。单Q2公司实现营收41.0亿元，同比增长51.0%；实现归母净利润4.6亿元，同比增长124.5%。分品类来看，Q2自主品牌零售滑板车/电动两轮车/服务机器人/全地形车业务分别实现营收7.3/21.9/2.8/2.9亿元，分别同比+27.9%/+112.3%/+319.1%/+70.3%。公司目前第一大收入来源为电动两轮车，今年以来推出多款新品，渠道拓展顺利。截至2024H1，中国区电动两轮车专卖门店超6200家。 摩托车及全地形车行业跟踪：出口增长向好。据海关数据统计，2024年1-6月中国摩托车整车出口量为663.0万辆，同比增长23.6%；中国摩托车整车出口额为40.6亿美元，同比增长18.5%。全地形车方面，据中国摩托车商会，2024年1-6月出口量为22.8万辆，同比增长35.2%，出口金额累计5.6亿美元。春风动力全地形车出口额占全国总出口额的71.8%，头部地位稳固。 摩托车及全地形车公司跟踪：春风动力上半年业绩亮眼。2024年上半年，春风动力实现营收75.3亿元，同比+15.7%；实现归母净利润7.1亿元，同比+28.5%。2024Q2，公司营收为44.7亿元，同比+23.2%；归母净利润为4.3亿元，同比+26.4%。分品类看，2024H1，公司摩托车销量为15.4万辆，销售收入为32.5亿元，同比+42.0%，平均单价为2.1万元；内外销均实现高增。上半年公司全地形车销量为8.1万台，销售收入35.3亿元，同比-1.6%，平均单价为4.3万元；美国区域经销网点稳步拓展，欧洲区域市占保持领先。 风险提示：宏观景气度回暖弱于预期、产品及技术研发进度不及预期、贸易政策及汇率波动风险、原材料价格波动风险。 2.财经新闻 1.国务院总理李强主持召开国务院第五次全体会议 李强强调，要下大力气增强经济持续回升向好态势。更加有力扩大内需，以提振消费为重点，针对性采取措施，畅通经济循环。促消费要重点抓好增长性、带动性强的领域，加快服务消费扩容提质，有效促进大宗消费。扩投资要发挥好政府投资带动作用，落实好支持民间投资各项政策，扩大地方政府专项债券用作资本金的领域、规模、比例。因地制宜发展新质生产力，支持新技术新产品推广应用、迭代升级，深入推进数字化转型，鼓励地方立足特色打造优势产业。主动应变扩大高水平对外开放，拓展绿色贸易、跨境电商等新的外贸增长点，支持企业开拓多元化市场，更大力度吸引和利用外资。 （信息来源：新华社） 2.商务部：进一步放宽外国投资者战略投资上市公司的限制 8月16日，商务部国际贸易谈判副代表李詠箑在国新办新闻发布会上介绍，商务部将继续放宽外资市场准入，在全国范围内实现制造业领域限制措施“清零”，推动在电信、互联网、教育、文化、医疗等领域有序的扩大开放。此外，还将进一步放宽外国投资者战略投资上市公司的限制，拓宽外商投资的渠道，引导更多的优质外资进入资本市场长期投资。 商务部将加大鼓励政策的力度，进一步增加鼓励的条目。聚焦先进制造业以及生产性服务业、数智技术、绿色技术应用等相关领域，一视同仁的支持内外资企业参与大规模设备更新、政府采购等。 （信息来源：国新办） 3.国家发改委联合有关部门建立促进民间投资资金和要素保障工作机制 8月16日，国家发改委联合自然资源部、生态环境部、金融监管总局印发通知，建立促进民间投资资金和要素保障工作机制，进一步促进民间投资发展。通知提出，国家发改委将滚动接续地向民间资本推介项目，并着力加大对交通、能源、水利等基础设