宽松交易再起，国际金价创新高

伦敦金大涨3.2%至2508美元/盎司。10年期美债收益率微降至3.88%，通胀预期回落至2.08%，实际利率1.8%，美元指数跌0.65%至102.5，标普500指数涨3.93%，人民币微升，沪金延续折价。 伦敦金突破2500美元/盎司再创历史新高，但内盘涨幅小于外盘，沪金主力合约低于年内高点，主要是国内实物需求减弱，且人民币近期小幅升值，内盘从溢价转为折价，预计该状态可能延续。金价上涨主要受到降息预期大逻辑以及地缘政治风险带来的避险情绪的推动，一方面是美联储官员讲话表明9月利率会议降息在即，表态偏鸽，7月美国CPI同比回落值2.9%，核心CPI同比回落至3.2%，基本符合市场预期，核心通胀的放缓导致市场对美联储的降息预期略有下降，7月美国零售销售大幅反弹1%，远超预期和前值，细分行业多数录得增长，汽车消费反弹，不过由于居民实际收入承压，信贷环境仍然偏紧，后续消费动能仍会放缓，基本面走弱的趋势未改，8月密歇根大学消费者信心指数低位小幅反弹，通胀预期稳定，哈里斯竞选美国总统后民主党人乐观情绪增加；另一方面，伊朗对以色列的潜在报复计划始终干扰市场，叠加乌克兰进军俄罗斯本土，避险情绪再度推动金价上涨，关注后续停火协议谈判进展。 本周市场关注杰克逊霍尔全球央行年会上鲍威尔的讲话，预计欧美货币政策基调从紧缩逐渐转为宽松，为降息周期铺路，不过市场对降息的交易已经在短期充分定价。 ★投资建议： 短期黄金创新高后直接追多的风险增加，尤其是国内黄金并未全面跟随上涨，表现偏弱，存在一定的回调风险。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和以及流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化..........................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.65%至102.5，美债收益率3.88%...........................................................................................................................5图表3：标普500涨3.93%，VIX指数再度降至低位................................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor微升，TED利差0.18%................................................................................................................................5图表5：油价涨0.8%，美国通胀预期降至2.08%......................................................................................................................................5图表6：实际利率微降至1.81%，金价大涨3.2%......................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数下跌..............................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数上涨，标普500跌3.93%................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数涨0.6%.............................................................................................................................6图表10：美债回落、德债上行，美德利差降至1.63%.............................................................................................................................7图表11：英国国债收益率降至3.93%，日债升至0.88%..........................................................................................................................7图表12：欧元涨0.99%，英镑涨1.4%........................................................................................................................................................7图表13：日元跌0.7%，瑞郎跌0.12%........................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌0.65%至102.5，非美货币多数升值........................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓回升至21.9万手...............................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微升至847.8吨.....................................................................................................................................8图表17：人民币小幅升值，沪金出现折价................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银上涨，金银比回落至86.5........................................................................................................................................9图表19：欧美8月制造业PMI，杰克逊霍尔全球央行年会....................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：