中粮期货聚酯瓶片产业周报

中粮期货北京市东城营业部 2024年8月18日 王琦从业资格证号：F3029292交易咨询证号：Z0014150 娄建利从业资格证号：F0261561交易咨询证号：Z0010429 郭义豪从业资格证号：F03109499 投资咨询业务行政许可（证监许可【2011】1453号） 瓶片期货合约-2024年8月30日上市 划重点 •瓶片期货的交割基准价为基准交割品在基准交割地出库时汽车板交货的含税价格（含包装）。•瓶片运达仓库指定货位前的一切费用和货物装到汽车板的出库费用由标准仓单注册人承担，货物出库装到汽车板后的一切费用由提货人承担。•瓶片期货滚动交割的配对方式为响应配对。•瓶片期货标准仓单为通用标准仓单。•瓶片期货实行交割品牌制度。•瓶片期货标准仓单，应当在当年1月、5月、9月第15个交易日之前（含该日）全部注销。•基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准瓶用聚对苯二甲酸乙二酯（PET）树脂》（GB/T 17931－2018，以下简称《瓶片国标》）食品包装用优等品规定的水瓶级聚酯切片。•瓶片生产日期超过60天，仓库不得接收入库。•生产日期早于标准仓单注销日180天（含），提货人可以拒收。•瓶片质量检验按每330吨一个样品抽取；不足330吨的按330吨计。•限仓：3000手、500手、200手。 聚酯瓶片市场综述 价格走势 本周聚酯瓶片市场继续下行，截至8月16日，华东市场价为6860元/吨，较上周下跌80元/吨、跌幅1.15%。8月份累计下跌220元/吨，年内累计下跌80元/吨。 主要数据 产量与开工：本周期聚酯瓶片平均产能利用率70.94%，环比+0.95%；周产量28.64万吨，环比+1.35%。成本与利润：8月16日聚酯瓶片生产毛利-144元/吨，较上周下行98元/吨。 后市预判 综合来看，新一轮加沙停火谈判的开始降低市场对中东紧张局势的担忧，加之交易商对需求担忧，抵消了美国利好的经济数据影响，国际油价周五回落。聚酯产业链整体承压，近两周瓶片压力显著，关注在6700-6800附近去年年底的低位支撑博弈。预计下周继续维持震荡运行，区间参考6700-6900元/吨之间。 聚酯瓶片价格走势回顾 截 止 至8月16日，华 东 地 区 聚 酯 瓶 片 市 场 价为6860元/吨，周环比-80元/吨，8月份累计-220元，年内累计下跌80元/吨。 7月 份 创7130元/吨 高 点 之 后，累 计 下 跌270元，打破了年内区间震荡行情，向2023年底6750元/吨附近低位试探。 聚酯瓶片基本面情况 聚酯瓶片供应情况 截止8月16日当周，国内聚酯瓶片产量28.64万吨，环比+1.4%、同比+3.2%；近一个月均值为27.76万吨，8月以来产量持续回升。 截止8月16日当周，国内聚酯瓶片产能利用率为70.94%，环比+1.0个百分点，近一个月均值为69.55%，同比-15.3%。 总的来看，8月以来产量和产能利用率低位连续回升，本周增速有所放缓，产量继续维持历史同期新高、产能利用率存在季节性回升。 聚酯瓶片新增产能 国内聚酯瓶片行业进入产能扩张期。2015-2023年，中国聚酯瓶片产能年复合增长率为12.5%，远远高于全球平均 增 长 率。2023年，国 内 新 增 产 能 达400万 吨，分 别 为 汉 江 新 材 料60万 吨、重 庆 万 凯60万 吨、江 阴 兴 佳 新 材 料150万吨、华润江阴60万吨装置（重启）及福建百宏70万吨。截至2023年年底，中国聚酯瓶片产能达1631万吨，产能增速32.49%。 2024年上半年，国内聚酯瓶片新增产能已达247万 吨，分 别 为 海 南 逸 盛、安 徽 昊 源、辽 宁 逸 盛 大 化 等 工 厂； 下 半 年来 看，预 计仍 有385万 吨 新 产 能 计 划 投 产，截 至2024年年底，国内聚酯瓶片产能最高将达2200万吨/年。 海 南 逸 盛60万 吨/年 新 装 置 投 产 成 功，7月国 内 聚 酯 瓶 片 产 能 基 数 调 整 至1903万 吨/年。 聚酯瓶片进出口情况 2024年6月，我国PET瓶片进口量0.42万吨，环比-13.6%、同比-1.9%。2024年6月，我国PET瓶片出口量53.19万吨，环比+12.9%、同比+72.0%。2024年1-6月份，我国PET瓶片累计进口量2.5万吨，较2023年同期下降2%。2024年1-6月份，我国PET瓶片累计出口量275.0万吨，较2023年同期增长24%。6月份出口 前5名为：俄 罗斯、印尼、韩国、越南和 伊拉 克。1-6月 份，出口前五名 为 ：印尼、俄 罗 斯、阿联酋、印度和韩国，前十出口占比56%。总 的 来 看，进口 量 回 落 明 显，但 绝 对 值不高 的 情 况 下影响 有 限。6月 份出 增 长 明 显创年 内 新 高，同时 也 是 近 年来 出口量之最。从近两年表现来看，出口数据预计依旧高位较好态势，存在利多驱动。 聚酯瓶片下游情况 2023年我国瓶片消费量为756万吨，占全球总消费量的22.4%，是全球第一大瓶片消费国。 2024年6月 全 国 饮 料 产 量 为1953.5万 吨，同 比 增 长6.5%； 今 年1-6月全国饮料产量9810.0万吨，同比增长7.9%。 2024年6月食用植物油产量为438.6万吨，同比增长3.2%；今年1-6月食用植物油产量2416.0万吨，同比增长4.7%。 总的来看，表观需求连续回落，主要变量在于近期产量回落明显。软 饮 料 的 季 节 性 增 长 延 续，植 物 油 需 求 增 量 在6月 份 攀 升 之 后 的回落风险需警惕。三季度主要还是看软饮料方面。 聚酯瓶片库存情况 2023年我国平均瓶片库存可用天数14.74天，同比增长3.08天。 2024年1-7月，我国平均瓶片库存可用天数21.86天，同比增长9.74天。 截 止8月16日，厂 内 库 存 可 用天 数 小 幅 回 升 至19.70天（环比+0.03、同 比+7.88），产 量 连 续 回 升 之 后 库 存 去 化停滞，关注季节性垒库是否提前到来。 聚酯瓶片平衡表 从平衡表来看，2024年1-6月产量同比增长速度放缓，与出口增长数据24%持平，在进口数据小幅回落的情况下，表观消费数据有所回落。整体供需平稳，后期如果产量进一步回落，出口增速维持的话，则供需环境有望进一步改善。 2024年1-6月，软 饮 料 产 量 同 比 增 长6.5%，食用 植 物 油 产 量 同 比 增 长4.7%。表 观 消 费 量 增 长23%，库 存 天 数 最 新至19.70天（1-7月 份 均 值21.86天）。 聚酯瓶片上下游市场回顾 聚酯原料价格走势 截 止8月16日，华 东 地 区PTA市 场 价 为5520元/吨，环比前一周上涨18元，8月份下跌230元，年内累计下跌365元/吨。 华东地区乙二醇市场价为4580元/吨，环比前一 周 上 涨8元，8月 累 计下 跌93元，年 内累 计上涨300元/吨，MEG整体表现好于PTA。 聚酯成本和利润 截 止8月16日，中 国PET瓶 片 生 产 成 本为7004元/吨，环 比前一周上涨18元/吨，最近1个月均值为7187元/吨，同比下跌59元/吨。7月以来成本重心持续下移。 PET瓶片生产毛利为-144元/吨，环比前一周下行98元/吨，最近1个 月 均 值 为-160元/吨，6月 份 以 来 毛 利 持 续 攀 升，但 本 周出现明显回落，跌价之后利润回升存在难度。 聚酯瓶片和原油走势对比 新一轮加沙停火 谈判的开始降低 市场对中东紧张 局势的担忧，加之交易商对需 求担忧，抵消了 美国利好的经济 数据影响。本周原油在周初对 中东冲突的担忧 中有所上涨，但 随后需求疲软的担忧和最大石 油进口国需求增 长预期的降低，使得油价在周五收盘时下跌近2%，周内整体走势基本持平。 受原油疲软影响，PTA和瓶片走势承压。 聚酯瓶片价格走势预测 后市预测 供应端，本周产量回升，利空。产能大，关注长期供应弹性。 需求端，出口数据亮眼，软饮料旺季驱动加码。 库存端，本周库存天数回升，利多转利空。库存仍处历史同期新高水平。 成本端，原油反弹遇阻，聚酯原料小幅回升，成本上行、利润出现回落。 总体的来看，新 一轮加沙停火谈 判的开始降低市 场对中东紧张局 势的担忧，加之 交易商对需求担 忧，抵消了美国利好的经济数据影响，国际油价周五回落。聚酯产业链整体承压，近两周瓶片压力显著，关注在6700-6800附近去年年底的低位支撑博弈。预计下周继续维持震荡运行，区间参考6700-6900元/吨之间。 重点关注：原油和PTA走势，下游需求和供应端产能投放。 1.期货、期权、场外以及掉期等金融衍生品业务交易风险性较高，并不适合所有交易者。交易者应在交易前充分了解相关知识和交易规则，依据自身经验和经济实力及投资偏好，谨慎的决定相关交易。 2.中粮期货有限公司（“本公司”）是上海、大连、郑州、广州四家期货交易所会员，也是中国金融期货交易所全面结算会员。 3.本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 4.本报告系本公司分析师依据合法公开或实地调研取得的资料做出，反映了分析师个人在撰写与发表本报告期间的不同设想、见解、分析方法及判断，旨在与本公司客户及其他专业人士交流使用。 5.所有对市场行情的预测皆具有推测性，实际交易结果可能与预测有所不同。本报告的观点和陈述不构成任何最终操作建议，仅供参考使用。交易者应当其独立判断、自主做出期货交易决策，并独立承担期货交易后果。任何根据本报告做出的投资决策及导致的任何后果，均与本公司及分析师无关。本公司及分析师不保证对市场的预判能够实现。 6.本公司及分析师力求分析建议的客观公正，研究方法的专业谨慎，但对这些信息的准确性和完整性不做保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司及其他分析师可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 7.在法律允许范围内，本公司或关联机构可能会就报告中涉及的品种进行交易，或可能为其他公司的交易提供服务。本公司的关联机构或个人可能在本报告发表之前已经了解或使用其中的信息。 8.本报告版权归本公司所有。未经本公司书面授权，任何人不得传送、发布、复制、歪曲、修改、链接截取、删减等其他方式展示、传播本报告之内容。 T H A N KY O U感谢观看 中粮期货北京市东城营业部 北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦8层808室客服电话：010-56510124，400-706-0158负责人：王琦，13439292638总监：娄建利，18600092928 / 13051552333