耐普矿机（300818.SZ）2024年中期业绩报告点评
财务概览
- 股价：2024年8月15日，股价21.19元
- 总市值：32亿元
- 总股本：153百万股
- 流通股本：94百万股
- 52周价格范围：20.3-42.2元
- 日均成交额：46.14百万元
业绩亮点
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2024年上半年：
- 营业收入：6.27亿元（同比增长56.68%）
- 归母净利润：0.84亿元（同比增长58.10%）
- 扣非归母净利润：0.83亿元（同比增长73.35%）
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2024年第二季度：
- 营业收入：3.78亿元（同比增长63.76%）
- 归母净利润：0.45亿元（同比减少31.98%）
- 扣非归母净利润：0.44亿元（同比减少28.17%）
业务分析
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耐磨备件业务
- 市场份额稳步提升：选矿备件市场需求预计10-15年内翻倍，市场渗透率仍有较大提升空间。
- 技术优势：公司核心产品为矿用橡胶耐磨备件，具有耐磨性、耐腐性和环保性等优点。
- 市场合作：与中信重工、紫金矿业等知名矿业公司建立了稳定合作关系。
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海外市场
- 产能逐步释放：赞比亚生产基地将于2024年下半年陆续投产，智利生产基地已开工，塞尔维亚和秘鲁基地也在规划中。
- 市场拓展：产品销往蒙古国、智利、哈萨克斯坦、菲律宾等多个国家。
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费用控制
- 销售费用率：5.05%（同比降低1.18个百分点）
- 管理费用率：10.29%（同比降低4.21个百分点）
- 研发费用率：2.42%（同比降低1.12个百分点）
- 财务费用率：-0.35%（同比增加5.91个百分点）
盈利预测
- 2024-2026年：
- 收入预测：13.11、14.68、17.58亿元
- EPS预测：1.07、1.47、1.82元
- PE估值：19.8、14.4、11.7倍
- 给予“买入”评级
风险提示
- 宏观经济环境和行业经营环境变化的风险
- 市场竞争风险
- 主要原材料价格波动的风险
- 海外经营风险
- 客户集中风险
- 汇率波动的风险
财务指标预测
- 2023A-2026E
- 主营业收入：938至1,758百万元
- 归母净利润：80至278百万元
- 毛利率：36.5%至41.0%
- ROE：6.0%至15.6%
结论
耐普矿机凭借耐磨备件业务和技术优势，以及不断扩大的海外市场，实现了显著的业绩增长和盈利能力提升。公司费用控制良好，未来增长潜力大，值得长期关注。
