2024年中报点评：单季营收创历史新高，平台化布局雏形已现

公司2024半年度业绩报告总结

2024年上半年业绩表现

• 总收入与利润

  • 2024年上半年实现营收7.91亿元，同比增长21.11%。
  • 归母净利润1.35亿元，同比增长19.83%。
  • 扣非后归母净利润1.09亿元，同比增长31.10%。

• 第二季度业绩

  • 2024年第二季度实现营收4.28亿元，同比增长23.71%，环比增长17.94%。
  • 归母净利润0.80亿元，同比增长26.70%，环比增长45.30%。
  • 扣非后归母净利润0.64亿元，同比增长36.50%，环比增长38.95%。

市场分析与展望

• 毛利率与净利率

  • 第二季度毛利率为23.35%，同比减少0.99个百分点，环比增加2.92个百分点。
  • 扣非净利率为14.86%，同比增加1.39个百分点，环比增加2.24个百分点。
  • 公司表现出色的费用管控能力。

• 市场拓展与客户基础

  • 高端市场持续突破，新兴市场稳步拓展。
  • 产品进入小米、realme真我、百度等多家知名品牌的供应链体系。
  • 印度市场蓝牙耳机渗透率有望从2023年的25%提升至2027年的37%。

• 多领域业务布局

  • 智能穿戴、BLE芯片、玩具语音芯片、无线麦克风芯片等多个领域取得进展。
  • 智能穿戴方案实现高中低阶全系覆盖，已在印度等国家与智能手表品牌客户合作。
  • BLE芯片在荣耀、腾讯等平台实现量产出货，应用于巴黎奥运会乒乓球台。
  • 玩具芯片已应用于肯德基六一儿童节限定套餐中的耿鬼款游戏机。
  • 无线麦克风解决方案成为行业领先方案。

投资建议

• 调整后的盈利预测：

  • 2024-2026年归母净利润分别为3.01/4.06/4.86亿元。
  • 对应EPS分别为2.50/3.37/4.04元。

• 给予2024年30倍PE估值，对应目标价75元。

• 维持“强推”评级。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 新品研发和市场开拓不及预期。
• 存货跌价风险。