该研报分析了EB开工率小幅上涨,价格震荡走弱的情况。纯苯方面,国产开工高企,下游处于淡季,进口到港压力大,中国纯苯处于累库周期,但港口累库速率不及预期,关注中下旬累库兑现情况;韩国库存不高,亚洲加工费偏坚挺,但美韩窗口关闭可能拖累,建议等待加工费回落后参与反弹。苯乙烯方面,进口有限,下游提货尚可,港口库存偏低,需防下旬纸货流动性问题,或支撑EB加工利润上抬,等待工厂库存补充港口缺口。下游PS及ABS开工偏低,但ABS利润修复,等待检修提负;EPS开工回升。EB-纯苯价差偏坚挺。
纯苯市场方面,国产开工高企,下游处于淡季,进口到港压力大,中国纯苯处于累库周期,但港口累库速率不及预期,需关注中下旬累库兑现情况。韩国库存不高,亚洲加工费偏坚挺,但美韩窗口关闭可能拖累,建议等待加工费回落后参与反弹。苯乙烯市场方面,进口有限,下游提货尚可,港口库存偏低,需防下旬纸货流动性问题,或支撑EB加工利润上抬,等待工厂库存补充港口缺口。
报告重点分析了纯苯和苯乙烯的库存、开工率及加工费走势。纯苯方面关注港口库存、加工费变化及中下旬累库兑现情况;苯乙烯方面关注港口库存、工厂开工率变化及对EB加工利润的影响。同时分析了下游PS、ABS、EPS的开工情况及利润变化,并关注EB-纯苯价差走势。
当前市场现状显示,纯苯港口库存有所增加但速率不及预期,加工费有所下降但亚洲仍偏坚挺;苯乙烯港口库存偏低,下游提货尚可;EB基差为315元/吨,生产利润为-145元/吨但有所回升;下游PS及ABS开工偏低但ABS利润有所修复,EPS开工回升。整体来看,纯苯和苯乙烯市场存在一定的库存压力和加工利润支撑,需关注后续变化。
研报提示的风险包括上游原油价格波动可能影响纯苯和苯乙烯价格;纯苯下游降负的持续性可能影响需求;PS及ABS低负荷的持续性可能影响开工和利润。此外,美韩窗口关闭可能拖累亚洲加工费,需关注其对市场的影响。