国内观察：2024年7月经济数据：生产相对较强，内需仍待提振

2024年7月经济数据概览

1. 消费

• 社零总额：7月，社会消费品零售总额当月同比2.7%，前值2.0%。
• 社零增速：社零增速小幅加快但不及预期，反映消费恢复力度偏弱。
• 细分数据：
  • 商品零售：当月同比2.7%，前值2.5%。
  • 餐饮收入：当月同比3.0%，前值5.4%。
  • 除汽车外消费品零售额：当月同比3.6%，高于社零总额0.9个百分点。
  • 汽车零售：当月同比-4.9%，前值-6.2%。
  • 新能源汽车：零售渗透率升至51.1%，环比上升2.7个百分点。
  • 服务消费：7月餐饮收入和服务业零售额累计同比放缓，但仍高于商品消费增速。

2. 投资

• 固投总额：7月，固定资产投资完成额累计同比3.6%，前值3.9%。
• 制造业投资：累计同比9.3%，前值9.5%。
• 房地产投资：累计同比-10.2%，前值-10.1%。
• 基建投资：累计同比4.9%，前值5.4%。
• 细分数据：
  • 销售面积：累计同比-18.6%。
  • 新开工面积：累计同比-23.2%。
  • 竣工面积：累计同比-21.8%。
  • 土地成交：7月全国100城住宅用地成交建面1699万平方米，同比降幅-26.7%。

3. 供给

• 工业生产：7月，规模以上工业增加值当月同比5.1%，前值5.3%。
• 服务业：7月，服务业生产指数当月同比4.8%，前值4.7%。
• 高技术制造业：规上高技术制造业增加值增长10.0%，前值8.8%。

4. 风险提示

• 海外需求下降超预期。
• 稳增长政策落地不及预期。

结论

当前居民消费需求不振，投资增速也在放缓，内需仍待提振，政策上仍有加力可能，降息降准必要性有所增加。