汽车行业研究周报：7月新能源汽车表现亮眼

核心观点与关键数据

2024年7月，汽车市场在国家促消费政策和车企优惠促销等因素驱动下，购车需求持续释放，新车型持续发布，市场热度延续，表现持续向好。新能源汽车销量增速保持较高水平。

• 总体销量：7月汽车销量为226.2万辆，同比减少5.2%；1-7月累计销量为1631万辆，同比增长4.4%。
• 库存情况：7月汽车经销商综合库存系数为1.5，同比减少11.8%，环比增加7.1%；库存预警指数为59.4，同比增加1.6，环比减少2.9，库存情况基本稳定。
• 新能源汽车：7月销量为99.1万辆，同比增长27%，渗透率达43.8%；1-7月销量为593.4万辆，同比增长31.1%，渗透率为36.4%。

投资策略与重点关注

汽车行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。建议关注：

• 低估值的整车和零部件龙头企业：如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车、华域汽车、福耀玻璃等。
• 新能源电动化和智能化优质赛道核心标的：如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等。
• 国产替代概念受益股：如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等。
• 强势整车企业对核心零部件的拉动效应：如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。

本周重点关注组合：比亚迪（20%）、理想汽车（20%）、拓普集团（20%）、德赛西威（20%）和上声电子（20%）。

市场回顾

汽车板块本周涨跌幅为-3.23%，在申万31个板块中位列第27位，跑输沪深300。细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为-8.26%、-2.60%、-3.54%、-5.85%、-1.54%。周涨幅前五股为金固股份、航天科技、九号公司、春风动力、福耀玻璃；周跌幅前五股为北巴传媒、北汽蓝谷、江铃汽车、兴民智通、海马汽车。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 汽车产业刺激政策落地不及预期
• 市场竞争加剧
• 关键原材料短缺及原材料成本上升