棉花每日报告

本报告分析基本面维持弱势，郑棉震荡偏弱运行。现货方面，最新棉花价格指数328级在14896元/吨，较上一交易日跌4元/吨。北疆机采棉3129/29B/杂3.5内销售基差报价在CF09+1100及以上，南疆同品质主流销售基差略低。纯棉纱市场交投变化不大，下游刚需采购，纺企库存小幅上升，等待下游订单改善。全棉坯布需求未有大幅度释放，局部好转，织厂积极去库存，坯布库存下降。常规品种无利润，高品质坯布情况略好。宏观方面，美国PPI降温，美元指数跳水。USDA大幅下调美棉产量，但市场疑虑后续上调，外盘承压。国内市场对旺季需求预期较差，纺企开机和成品库存上升，织厂开机提升幅度一般，关注下游需求好转。短期震荡偏弱。

棉花行业发展趋势需关注下游需求变化。当前全棉坯布需求未有大幅度释放，局部好转，织厂积极去库存，坯布库存下降。常规品种无利润，高品质坯布情况略好。长期看，棉花产量受气候影响，南疆、东疆等棉区高温，北疆积温偏高，预计全疆机采棉提前7-10天收获、收购。轧花厂预期2024/25年度籽棉收购开秤价下调，因郑棉CF2501跌破关键阻力位，棉企对棉价估值减弱。需持续关注国内外市场供需关系变化及政策影响。

报告重点分析了郑棉价格走势、现货市场表现及产业链上下游情况。郑棉价格震荡偏弱，关注下游需求好转。外盘美棉产量下调但市场存疑虑，外盘承压。国内市场对旺季需求预期差，纺企开机和成品库存上升，织厂开机提升幅度一般。报告还关注疆内轧花厂预期2024/25年度籽棉收购开秤价下调，因郑棉CF2501跌破关键阻力位，棉企对棉价估值减弱，棉籽交售价崩盘致籽棉开秤价悲观。此外，报告分析了南疆、东疆等棉区高温，北疆积温偏高，预计全疆机采棉提前7-10天收获、收购。

当前市场现状判断为基本面维持弱势，郑棉震荡偏弱运行。现货价格指数328级在14896元/吨，较上一交易日跌4元/吨。北疆机采棉3129/29B/杂3.5内销售基差报价在CF09+1100及以上，南疆同品质主流销售基差略低。纯棉纱市场交投变化不大，下游刚需采购，纺企库存小幅上升，等待下游订单改善。全棉坯布需求未有大幅度释放，局部好转，织厂积极去库存，坯布库存下降。常规品种无利润，高品质坯布情况略好。宏观方面，美国PPI降温，美元指数跳水。USDA大幅下调美棉产量，但市场疑虑后续上调，外盘承压。国内市场对旺季需求预期较差，纺企开机和成品库存上升，织厂开机提升幅度一般，短期震荡偏弱。

研报风险提示需关注国内外市场供需关系变化及政策影响。外盘美棉产量下调但市场存疑虑，外盘承压可能传导至国内市场。国内市场对旺季需求预期差，纺企和织厂库存问题待解，若下游需求未好转，库存压力可能加剧。疆内轧花厂预期2024/25年度籽棉收购开秤价下调，棉企对棉价估值减弱，可能影响种植积极性。此外，南疆、东疆等棉区高温，北疆积温偏高，虽预计全疆机采棉提前收获，但极端天气可能影响棉花质量，需关注天气变化对产量的影响。