半年报点评：半年度分红，扣非业绩影响有限，价值可期

公司2024年上半年业绩表现强劲，实现营业收入112.7亿元（同比+1.99%），归母净利润11.1亿元（同比+55.2%），扣非净利润7.9亿元（同比+1.8%）。扣非净利润主要受船舶资产优化产生的约3.4亿元非经常性损益影响。

业务经营情况：

1. 清洁能源业务：顺价能力稳定，产品销量稳步增长。LPG资源主要应用于终端居民用气（预计超80%），化工原料用气占比未来将持续提升。LNG业务工业终端用户销量同比增长20%，燃气电厂用户销量同比大幅增长。惠州液化烃码头及配套LPG仓储基地项目正积极推进，预计2025年投产。
2. 能源服务业务：运营3个天然气回收处理配套服务项目，处理规模约172万方/天，上半年作业量达18万吨。辅助排采业务拓展神府、临兴区块项目并投产，启动川渝地区试点。新船交付及购置扩充LPG运力。LNG/LPG船舶对外提供运力服务航次分别为17次和24次，连续两年为粤文能源提供LNG接收站窗口期服务，累计服务量19,368万方。
3. 特种气体业务：高纯度氦气产销量15万方，与空天院签署15年资源保供协议并完成首次交付。氢气产销量达5,434万方，瓶装零售业务增长较快。

持续回报市场：公司制定2024-2026年现金分红规划，每年固定分红7.5亿元起，每年2次，并叠加特别分红。2024年半年度固定分红预计2.4852亿元。

投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.4亿元、19.1亿元、22.2亿元，对应PE为11.1、9.6、8.2，维持“买入”评级。

风险提示：LNG价格大幅波动，能服业务进展不及预期，氦气业务布局不及预期。