南华聚酯周报20240811：震荡整理

南华聚酯周报20240811 戴一帆（Z0015428）周燕勤（F03129302）周嘉伟（F03133676） 聚酯周报观点 PX 核心观点：震荡偏弱 主要逻辑：原油相对坚挺，石脑油端相对坚挺，价差走扩。总体而言成本端的支撑但有限。 本周PTA开工蓬威、嘉通重启，符合之前预期，需求有所支撑。PX绝对价格目前主要受成本及宏观影响，尽管基本面看供需良性，但总体供应充沛，成本上下探较多，宏观上看弱情绪重，在连续下探后多空各自根据自己的仓位和习惯操作设置好止损或观望。 PTA 核心观点：震荡偏弱 主要逻辑：本周PTA供应如计划中上升，虽有逸盛意外短暂降负荷，但仍有台化150万吨周末重启预期，总体开工也到达一个高位， 这使得虽然PX端看起来供求良好，但PTA供过于求的预期，整条链看并不理想，总体做缩利润方向，市场对于下半月至月底聚酯负荷提升有预期，但随着近期的销售情况以及原料补货来看聚酯工厂补货积极性一般，周五聚酯瓶片方面因提高负荷而总体负荷提升至8&%，然也传出长丝减产的传闻，使得PTA的利润走扩艰难，基差在下跌行情中有走弱，估计绝对价格主要随成本波动，如做PTA与油端的套利注意控制好节奏滚动做。 聚酯周报观点 MEG 核心观点：宽幅震荡，谨慎观望 【库存】华东港口库至59.08万吨，环比上周减少2.55万吨。 【装置】山西阳煤寿阳20万吨于7月29日因故停车，近日恢复生产，目前满负荷运行中；山西沃能30万吨7.24起停车检修；内蒙古兖矿40万吨近日已重启，预计8.10附近出料；北方化学20万吨7月10日起停车检修，目前重启时间推迟至本月底；吉林石化16万吨6月中旬起停车，预计持续至10月；广汇6.26前后停车检修，目前重启中，预计下周可出料。海外装置方面，沙特一套64w装置停车检修；伊朗一套45w装置停车中。【观点】 近期乙二醇整体呈宽幅震荡态势，价格主要随成本端与宏观预期震荡下行。基本面方面，供应端随部分前期停车装置重启提负，乙二醇总负荷小幅上升；其中，煤制装置前期意外停车装置重启，负荷环比上升2.73%；乙烯制装置受部分装置重启影响小幅回升；后续煤制装置仍存检修计划，供应预期仍有下调空间。库存方面，前期受天气影响到港量陆续抵达，港口发货环比下降，主港库存环比小幅增加。需求端而言，主要受瓶片大幅提负影响，聚酯总体负荷小幅上调；具体而言，受成本端下滑影响，本周聚酯各产品利润均有所修复，但终端需求持续不振，难见利好，织机负荷大幅下调，织造订单进一步缩减，需求淡季短期仍难结束；终端刚需不足，长丝负荷虽小幅下调，但长丝与短纤库存均进一步累积。 总体而言，乙二醇供需结构尚可，但终端需求不振市场买气低迷，短期缺乏实质性利好，预计走势仍以震荡为主；但库存低位下，向下空间有限，中期供需结构良好，可适当逢低布多，等待需求提振。 MEG关键数据表（因数据流量用完，部分图表未更新） 聚酯关键数据表（因数据流量用完，部分图表未更新） PET投产 来源:wind,南华研究,同花顺 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:同花顺,wind,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 PX-月差 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 PX-持仓成交 来源:南华研究,wind PX-汽柴油裂解价差 来源:彭博,南华研究 来源:彭博,南华研究 PX-国内汽柴油裂解价差 来源:同花顺,钢联,南华研究 PX-石脑油裂解重整 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 PX-汽油与芳烃重整利润 来源:wind,彭博,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,彭博,南华研究 PX-芳烃调油经济性 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 PX-芳烃洲际价差 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 PX-供应：负荷与产量 来源:南华研究 来源:南华研究,同花顺 来源:南华研究,忠朴 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:南华研究,CCF 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 PTA-月差 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 PTA持仓成交 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:南华研究,钢联化工 PTA-出口分国别 PTA-库存 来源:南华研究,忠朴 来源:南华研究,忠朴 来源:南华研究,忠朴 来源:同花顺,南华研究,wind 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:wind,南华研究,同花顺 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:同花顺,wind,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 MEG-持仓成交 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 MEG-原料价格 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 MEG-利润 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:南华研究 MEG-乙烯链其他产品利润 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:同花顺,wind,南华研究 来源:wind,南华研究,同花顺 来源:wind,同花顺,南华研究 MEG-负荷 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 MEG-供应 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究,同花顺 MEG-进出口 来源:wind,南华研究,同花顺 来源:wind,南华研究 MEG-进口分国别 来源:南华研究 MEG-库存 来源:钢联化工,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 聚酯-综合 来源:CCF,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:CCF,南华研究 聚酯-供应 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:南华研究,钢联化工 聚酯-产销 来源:钢联化工,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 聚酯-库存 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 来源:钢联化工,同花顺,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 来源:同花顺,南华研究 聚酯-出口 来源:钢联化工,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 聚酯-利润 来源:同花顺,wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 聚酯-下游-织造 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 聚酯-下游-库存 来源:钢联化工,南华研究 来源:隆众,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 来源:wind,南华研究 聚酯-下游-纱厂 来源:tteb,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:钢联化工,南华研究 聚酯-下游-短纤相关 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 来源:CCF,南华研究 聚酯-下游产量产值 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 纺织业-出口 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 纺织-全球 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:美国商务部普查局,南华研究 来源:同花顺,南华研究