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策略周思考：“赚钱效应接力”如何参与

2024-08-12 陈凯畅,王开国信证券王英杰

策略周思考：2024年8月12日

核心观点

市场概述：面对全球市场动荡，特别是日央行加息引发的全球套息资本压力，A股在8月经历了成交额大幅下滑，风格和行业轮动速度放缓，呈现出胶着状态。尽管如此，房地产和可选消费板块因政策利好展现出相对优势。
赚钱效应：7月下旬以来，市场赚钱效应主要由维生素、房地产、教育、卫星导航、大飞机等五大主题接力演绎。主题间的主升段通常在10个交易日内结束，主题内部最强势个股的涨幅可达40%以上。
红利资产分析：
- 估值回归正常水平，十年期国债收益率虽有反弹但仍有望推动股债息差长期上移，原因是企业持续提高分红率，尤其是银行的中期分红计划。
- 股市整体波动性增加，红利资产在调整后再次跑赢大盘，显示出其在市场波动中的稳定性。
核心资产策略：在当前环境下，建议加大港股配置，特别是在美国经济数据走弱、降息周期开启的背景下，港股的估值修复空间更大。同时，基于超大单情绪指标、AH溢价、相对强弱等指标进行择时，以增加核心资产中的H股配置，以获取超额收益。
绿色转型：中共中央、国务院发布了《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，旨在通过推动传统产业绿色化改造、加快能源绿色低碳转型、推进绿色生活方式等方式，实现经济的全面绿色转型。重点关注清洁能源、节能环保、绿色建筑等领域。

建议与策略

参与方式：通过参与主题接力、关注结构性机会、增加港股配置以及利用特定指标择时，可以在当前市场环境中寻找投资机会，特别是针对红利资产和绿色转型领域的投资机会。
风险提示：地缘政治紧张、增量资金流入减少等外部因素可能对市场造成影响。投资者应谨慎评估并管理风险。
配置建议：长期坚守红利资产，如公用事业、银行、广义现金奶牛等；中期增配低位成长，如设备更新重点受益领域、半导体回调后的投资机会；短期可关注绿色转型主题，如海上风电、电网等。