ETF谋势：债券ETF赚钱效应如何？

上周（1/19-1/23）债券型ETF资金净流出156亿元，其中信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF分别净流出117亿元、63亿元、净流入23亿元。业绩表现方面，信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF周度涨跌幅分别为+0.11%、+0.26%、+2.65%。

发行进度跟踪：上周无新发行债券ETF。

存量产品跟踪：截至2026年1月23日，利率债ETF、信用债ETF、可转债ETF流通市值分别为1311亿元、3829亿元、734亿元，信用债ETF规模占比为63%。上周规模变动情况为：利率债ETF减少58亿元，信用债ETF减少91亿元，可转债ETF增加43亿元。其中，基准做市信用债ETF、科创债ETF流通市值分别减少50亿元、74亿元。

ETF业绩跟踪：利率债ETF、信用债ETF累计单位净值分别收于1.19、1.03。从累计回报情况来看，基准做市信用债ETF成立以来回报率持续拉升至1.4%附近，科创债ETF成立以来回报率上行至0.4%。

升贴水率跟踪：上周信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF升贴水率均值分别为-0.17%、-0.04%、+0.03%，信用债ETF平均交易价格低于基金单位净值，配置情绪偏低。具体来看，基准做市信用债ETF和科创债ETF周度升贴水率均值分别为-0.24%、-0.17%。

换手率跟踪：上周换手率利率债ETF＞信用债ETF＞可转债ETF，利率债、信用债ETF周度换手率均有改善，分别升至171%、136%，可转债ETF周度换手率降至109%。具体产品上，华夏上证基准做市国债ETF、科创债ETF永赢、摩根上证AAA科技创新公司债ETF等产品换手率较高。

风险提示：信用事件冲击债市；政策预期不确定性。