半年报点评：2024Q2业绩表现稳健，新能源、工业母机业务快速推进

公司2024年中报分析

业绩概览：

• 营收与净利润：2024年上半财年（H1），公司实现营业收入6.97亿元，同比增长10.1%，归属母公司净利润1.44亿元，同比增长10.9%。
• 季度表现：第二季度（Q2）单季营收3.54亿元，同比增长9.0%，环比增长3.2%；归属母公司净利润0.74亿元，同比下降2.2%，环比增长7.6%。

业务进展：

• 传统主业：涡轮增压器业务持续增长，市场份额稳步提升。
• 新能源业务：已全面达产，新项目如可转债项目和安徽贝斯特项目均已完成竣工，并进入量产爬坡阶段。
• 工业母机业务：已开始量产，滚珠丝杠和直线导轨已应用于知名机床制造商的部分型号机床，行星滚柱丝杠也已完成样品制作。

成本与费用：

• 毛利率：第二季度毛利率为34.2%，较上年同期下降1.8个百分点，环比下降1.3个百分点，可能受到新项目量产爬坡的影响。
• 期间费用率：总期间费用率为12.9%，同比增加0.7个百分点，环比增加0.2个百分点，整体保持稳定。管理费用率同比减少0.8个百分点，环比减少0.2个百分点；研发费用率同比增加0.2个百分点，环比增加0.7个百分点，主要因新产品研发活动所致。

战略规划：

• 全球化布局：设立泰国公司，加速涡轮增压器和新能源业务的全球化进程。
• 工业母机赛道：前瞻布局，核心产品已实现量产或送样，有望成为新的增长点。特别关注人形机器人市场的潜力及其对关键零部件国产化的需求。

财务预测与估值：

• 盈利预测：预计2024-2026年归属母公司净利润分别为3.1亿、4.0亿、5.1亿元。
• 估值：对应市盈率分别为24倍、18倍、15倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示：

• 行业需求低于预期风险。
• 新业务量产进度不及预期风险。