宏观周报：政治局会议部署下半年经济工作

宏 观 周 报： 政 治 局 会 议 部 署 下 半 年 经 济 工 作 摘要 重要政策：中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议对下半年的经济工作定调非常积极。今年上半年GDP同比增长5.0%，其中二季度同比增长4.7%，从高频数据看7月经济增长动能有放缓之势。会议指出，宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。要优化财政支出结构，兜牢“三保”底线。要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要切实增强宏观政策取向一致性，形成各方面共同推动高质量发展的强大合力。 重要数据：中国7月官方制造业PMI49.4，比上月回落0.1个百分点，非制造业PMI50.2，比上月回落0.3个百分点；综合PMI50.2，前值50.5。在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产、新订单、供应商配送时间指数分别较上个月回落0.5、0.2、0.2个百分点，原材料库存和从业人员指数均较上个月回升0.2个百分点。因传统生产淡季、市场需求不足以及局部地区高温洪涝灾害极端天气等因素对企业生产经营的影响，生产指数回落较多，体现内需的新订单指数回落，体现外需的新出口订单指数回升0.2个百分点。库存指数变化不大，价格指数明显回落。受市场需求不足和近期部分大宗商品价格下降等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为49.9和46.3，比上月下降1.8和1.6个百分点。 分行业看，服务业商务活动指数为50.0，比上月下降0.2个百分点。零售、资本市场服务、房地产等行业商务活动指数均低于47.0，景气度偏弱。建筑业扩张放缓。受高温暴雨和洪涝灾害等不利因素影响，建筑业企业生产经营活动有所放缓，商务活动指数为51.2，比上月下降1.1个百分点。下周关注：中国7月进出口（周三）、通胀（周五）、金融信贷数据（不定期） 宏观经济数据总览 1.重要经济数据 中国7月官方制造业PMI 49.4，比上月回落0.1个百分点 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：Wind，光大期货研究所 中国7月官方制造业PMI 49.4，比上月回落0.1个百分点，非制造业PMI 50.2，比上月回落0.3个百分点；综合PMI 50.2，前值50.5。 在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产、新订单、供应商配送时间指数分别较上个月回落0.5、0.2、0.2个百分点，原材料库存和从业人员指数均较上个月回升0.2个百分点。因传统生产淡季、市场需求不足以及局部地区高温洪涝灾害极端天气等因素对企业生产经营的影响，生产指数回落较多，体现内需的新订单指数回落，体现外需的新出口订单指数回升0.2个百分点。库存指数变化不大，价格指数明显回落。受市场需求不足和近期部分大宗商品价格下降等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为49.9和46.3，比上月下降1.8和1.6个百分点。 服务业商务活动指数为50.0，比上月下降0.2个百分点 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：Wind，光大期货研究所 分行业看，服务业商务活动指数为50.0，比上月下降0.2个百分点。零售、资本市场服务、房地产等行业商务活动指数均低于47.0，景气度偏弱。建筑业扩张放缓。受高温暴雨和洪涝灾害等不利因素影响，建筑业企业生产经营活动有所放缓，商务活动指数为51.2，比上月下降1.1个百分点。 价格指数回落 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：Wind，光大期货研究所 小型企业新订单指数反弹 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.实体经济高频 螺纹库存降幅扩大，表需回落 资料来源：iFinD，mysteel，光大期货研究所 资料来源：iFinD，mysteel，光大期货研究所 五大品种钢材表需回落 资料来源：iFinD，mysteel，光大期货研究所 资料来源：iFinD，mysteel，光大期货研究所 水泥磨机开工负荷有所回升 资料来源：卓创资讯，光大期货研究所 资料来源：百年建筑网，光大期货研究所 卓创对62个主要城市的监测数据显示，与上周相比，本周磨机开工负荷有所上升。全国水泥磨机开工负荷均值46.51%，较上周上升1.82个百分点，由降转升。变化主要由于天气的影响，降雨天气整体减少，水泥需求有恢复性增长，但仍然偏弱，磨机开工整体不高。 沥青出货量平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 浮法平板玻璃产能利用率平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 30大中城市商品房成交面积保持低位 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 6月中国小松挖掘机开工小时数为87.9小时，同比下降2.5%，环比下降12.8% 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 2024年6月，销售各类挖掘机16603台，同比增长5.31%，其中国内7661台，同比增长25.6%;出口8942台，同比下降7.51%。2024年6月，中国小松挖掘机开工小时数为87.9小时，同比下降2.5%，环比下降12.8%。 美国粗钢产量平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 一线城市地铁客运量平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 主要二线城市地铁客运量平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 一线城市拥堵延时指数回落 资料来源：iFinD，光大期货研究所 主要二线城市拥堵延时指数回落 资料来源：iFinD，光大期货研究所 国内航班执行数保持高位 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 集装箱运价指数回落 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 义乌中国小商品价格指数回升 资料来源：iFinD，光大期货研究所 生猪屠宰环比回升 资料来源：iFinD，光大期货研究所 乘用车销量回落 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 半钢胎开工率平稳 资料来源：iFinD，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 分析师介绍 •于洁，上海外国语大学金融硕士，现任光大期货宏观分析师。期货从业资格号：F03088671；期货交易咨询资格号：Z0016642。联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。