7月政治局会议召开，部署下半年经济工作——金融行业周报

行业周报|金融 证券研究报告2026年08月02日 7月政治局会议召开，部署下半年经济工作 金融行业周报（2026/08/02） 核心结论 分析师 金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为+1.10%，跑赢沪深300指数2.41pct。本周证券II（申万）、保险II（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为+0.60%、+1.12%、+6.56%。2）本周银行（申万）涨跌幅为+2.77%，跑赢沪深300指数4.08pct。其中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为+2.88%、+2.60%、+2.51%、+4.43%。 孙寅S080052412000718511970156sunyin@research.xbmail.com.cn周安桐S080052412000517888829396zhouantong@research.xbmail.com.cn陈静S080052412000618811120850chenjing@research.xbmail.com.cn张佳蓉S080052408000113099070455zhangjiarong@research.xbmail.com.cn 投资观点：1）保险：本周保险II（申万）涨跌幅为+1.12%，跑赢沪深300指数2.43pct。资产端，头部险企年中会议明确长期增配权益、战略布局新兴产业，持续强化资负匹配平滑收益波动；负债端，分红险演示利率下调落地，短期新单或面临阶段性压力，中长期适配低利率环境的分红险仍具备吸引力，优势向头部集中。我们认为短期稳政策信号叠加中报业绩形成支撑；长期居民理财向分红险迁移、负债成本优化、投资能力提升三大逻辑不变，板块仍具备价值重估空间。 2）券商：本周证券II（申万）涨跌幅为+0.60%，跑赢沪深300指数1.91pct。本周东方证券发布发行股份及支付现金购买上海证券100%股权草案，此次合并是上海国资委体系下证券资源的优化重组，有助于提升东方证券的行业地位。二季度盈利超预期表现下板块估值依旧错配，机构持仓仍处低位，看好高成交和慢牛预期下板块高ROE的持续性。我们推荐综合实力较强、估值仍较低的中大型券商以及正在推进并购或有并购重组预期券商。 联系人 程宵凯18810336057chengxiaokai@xbmail.com.cn 许冰洁13031170828xubingjie@xbmail.com.cn 3）银行：本周银行（申万）涨跌幅为+2.77%，跑赢沪深300指数4.08pct。政治局会议延续“稳增长、防风险”主基调，更强调发挥存量政策效能并适时推出增量政策。对银行而言，主线仍为“量增、价稳偏压、险缓”：财政发力有望支撑对公基建等领域信贷投放；监管继续呵护息差，LPR降息预期有限，净息差仍面临压力但进一步收窄空间有限；地方化债持续推进、企业账款拖欠治理强化，叠加中小金融机构改革化险提速、房地产存量风险有序出清，银行资产质量有望延续改善。银行板块选股上我们推荐三条主线：具备盈利高弹性的优质城商行、高股息大行，以及具备业绩持续性修复基础的股份行。 喻麟靖15900457767yulinjing@xbmail.com.cn 相关研究 非银金融：【西部非银】观全球化之势、鉴成熟 市场之 路—期 货行业 专题报告 系列之 二2026-07-29非银金融：金融板块Q2持仓整体环比回落，券 商 密 集 回 购 增 强 信 心—金 融 行 业 周 报（2026/07/26）2026-07-26非银金融：保险中报业绩亮眼，券商并购重组加 速—金 融 行 业 周 报 （2026/07/19）2026-07-19 投资建议：1）保险：推荐新华保险、中国平安、中国太平，建议关注中国财险、中国太保；2）券商：推荐招商证券、国泰海通、广发证券、华泰证券、中信证券、中金公司、财通证券；3）多元金融：推荐香港交易所、南华期货、瑞达期货、渤海租赁、九方智投控股、江苏金租、远东宏信、中银航空租赁、易鑫集团，建议关注中国船舶租赁；4）银行：推荐杭州银行、中银香港（H）、宁波银行，建议关注渝农商行、重庆银行、苏州银行、南京银行、青岛银行、建设银行（H）、中信银行（H）、平安银行。 风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。 内容目录 一、周涨跌幅及各板块观点...................................................................................................41.1保险板块周观点...........................................................................................................41.2券商及多元板块周观点................................................................................................51.3银行板块周观点...........................................................................................................6二、保险周度数据跟踪...........................................................................................................62.1保险板块细分表现.......................................................................................................62.2债券及理财收益率表现................................................................................................7三、券商周度数据跟踪...........................................................................................................83.1券商板块细分表现.......................................................................................................83.2 A股市场交投表现.......................................................................................................103.3 A股市场发行表现.......................................................................................................113.4公募基金表现.............................................................................................................11四、银行周度数据跟踪.........................................................................................................124.1银行板块细分表现.....................................................................................................124.2央行公开市场操作及货币市场利率表现.....................................................................144.3同业存单发行情况.....................................................................................................164.4公司债、企业债发行情况...........................................................................................18五、行业新闻及重点公司公告..............................................................................................195.1行业资讯....................................................................................................................195.2重点公告....................................................................................................................20六、风险提示.......................................................................................................................21 图表目录 图1：非银金融周涨跌幅..........................................................................................................4图2：银行周涨跌幅.................................................................................................................4图3：保险A股表现................................................................................................................7图4：上市险企A/H溢价率一览..............................................................................................7图5：10年期债券收益率变动.................................................................................................8图6：10年期AAA-AA信用利差变动......................................................................................8图7：AAA级10Y-1Y期限利差变动.......................................................