橡胶日报：印度减产，烟片胶水价格强势

研究院化工组 策略摘要 研究员 期货反弹，进口天然橡胶市场价格上涨，其中烟片胶价格涨幅最为明显，主要原因在于印度本国减产，货物到港推迟，当地市场需求升温，而泰国烟片胶库存偏低且工厂生产利润亏损，故而推涨烟片胶船货价格，国内现货受进口成本压力增加而调涨。其他胶种价格跟随期货上涨为主，国内下游需求平淡，对高价原料采购心态抵触，进口胶调涨乏力，成交一般。顺丁橡胶方面，丁二烯市场保持稳定，合成橡胶期货的止跌提振了市场信心，但贸易商报价持稳，交易活跃度不高，商谈氛围较为平淡。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 天然橡胶： 联系人 现货及价差：8月7日，RU基差-1755元/吨（-180），RU与混合胶价差1405元/吨（+230），烟片胶进口利润-5496元/吨（+172），NR基差-197元/吨（-320）；全乳胶14150元/吨（+100），混合胶14500元/吨（+50），3L现货14500元/吨（+50）。STR20#报价1737.5美元/吨（+3），全乳胶与3L价差-350元/吨（+50）；混合胶与丁苯价差-400元/吨（+50）； 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片77.9泰铢/公斤（+0.78），泰国胶水64.51泰铢/公斤（+1.24），泰国杯胶54.65泰铢/公斤（+0.15），泰国胶水-杯胶9.86泰铢/公斤（+1.09）； 开工率：8月2日，全钢胎开工率为56.45%（+3.54%），半钢胎开工率为79.19%（+0.12%）；库存：8月2日，天然橡胶社会库存为121.4万吨（+0.41），青岛港天然橡胶库存为475506吨（+1106），RU期货库存为243578吨（+4346），NR期货库存为155936吨（-3429）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 顺丁橡胶： 现货及价差：8月7日，BR基差80元/吨（-270），丁二烯上海石化出厂价12500元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14450元/吨（-50），浙江传化BR9000报价14200元/吨（0），山东民营顺丁橡胶14050元/吨（-150），BR非标价差70元/吨（+420），顺丁橡胶东北亚进口利润-1656元/吨（-65）； 开工率：8月2日，高顺顺丁橡胶开工率为55.37%（-0.63%）； 库存：8月2日，顺丁橡胶贸易商库存为3740吨（-420），顺丁橡胶企业库存为2.105吨（0.05）； 策略 RU、NR谨慎看多。期货反弹，进口天然橡胶市场价格上涨，其中烟片胶价格涨幅最为明显，主要原因在于印度本国减产，货物到港推迟，当地市场需求升温，而泰国烟片胶库存偏低且工厂生产利润亏损，故而推涨烟片胶船货价格，国内现货受进口成本压力增加而调涨。其他胶种价格跟随期货上涨为主，国内下游需求平淡，对高价原料采购心态抵触，进口胶调涨乏力，成交一般。 BR中性。顺丁橡胶方面，丁二烯市场保持稳定，合成橡胶期货的止跌提振了市场信心，但贸易商报价持稳，交易活跃度不高，商谈氛围较为平淡。 风险 下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外天胶主产区供应上量进度，国储政策，丁二烯价格表现。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨......................................