培育亚洲及太平洋地区巨灾债券市场

培育亚洲及太平洋地区巨灾债券市场 培育亚洲及太平洋地区巨灾债券市场 这项工作由经合组织秘书长负责出版。本文表达的意见和采用的论点不一定反映经合组织成员国或其发展中心的官方观点。 本文件以及本文所包含的任何数据和地图均不影响任何领土的地位或主权，国际边界和边界的划定以及任何领土，城市或地区的名称。 以色列的统计数据由以色列有关当局提供，并由以色列有关当局负责。经合组织使用此类数据不影响戈兰高地，东耶路撒冷和以色列在西岸的定居点根据国际法的地位。 蒂尔基耶共和国的说明 本文件中关于“塞浦路斯”的信息涉及该岛南部。岛上没有代表土耳其和希族塞人的单一机构。蒂尔基耶承认北塞浦路斯土耳其共和国（TRNC）。在联合国范围内找到持久和公平的解决办法之前，蒂尔基耶将保持其对“塞浦路斯问题”的立场。 经合组织和欧洲联盟所有欧盟成员国的说明除蒂尔基耶以外，塞浦路斯共和国得到联合国所有会员国的承认。本文件中的信息涉及塞浦路斯共和国政府有效控制的地区。 请引用本出版物： 经合组织(2024)，“促进亚洲及太平洋巨灾债券市场”，“发展维度”，经合组织出版社，巴黎，https: / / doi. org / 10.1787 / ab1e49ef - en。 ISBN 978 - 92 - 64 - 72918 - 6（打印）ISBN 978 - 92 - 64 - 80307 - 7 (PDF)ISBN 978 - 92 - 64 - 35200 - 1 (HTML)ISBN 978 - 92 - 64 - 40784 - 8 (epub) 发展维度ISSN 1990 - 1380（印刷）ISSN 1990 - 1372 (在线) 修订版，2024年3月有关修订的详细信息，请访问：https: / / www. oecd. org / about / publishing / Corrigendum _ Fostering - Catastrophe - Bond - Markets - in - Asia - and - the - Pacific. pdf 照片信用：M é lodie Descours（经合组织发展中心）的封面设计基于© klyaksun / Shutterstock. com的图像。 经合组织出版物的更正可在以下网站上找到：www. oecd. org / about / publishing / corrigenda. htm。© OECD 2024 前言 本出版物旨在为亚洲及太平洋区域灾害风险融资战略的讨论提供信息，以支持该区域为提高抵御能力所做的努力。它探讨了巨灾（CAT）债券的工作原理，它们提供的好处以及市场发展的最新趋势。基于世界各地成功发行CAT债券的案例研究，该报告还审查了与使用这些债券相关的挑战，并为亚洲及太平洋地区的政策制定者提供了应对这些挑战的政策建议。 本报告的早期版本在该地区的各种论坛上介绍，邀请决策者，学者和其他国际组织以及私营部门的意见和反馈。 在日本财务省的财政支持下，建立了亚洲及太平洋地区的巨灾债券市场。 Acknowledgements 经合组织发展中心亚洲部主任Kese Molar - Taaa编写了促进亚洲及太平洋巨灾债券市场的报告，并由主任Raghei ñ rel í árad ó ttir提供了宝贵的指导。本出版物是由Kese Molar - Taaa、Prasiwi Ibrahim、Rahmalia Devita、Ralca Mara、Alexader Bra、Alexader Hme和Soja Mari组成的核心小组编写的。来自亚洲服务台的Gredell Magocia和Robi Peer提供了出色的投入和反馈。经合组织金融和企业事务局的Serdar Celi，Fatos Koc，Pablo Atoli，Leigh Wolfrom，TimothyBishop，Miles Larbey，Elea Miteva，Soa Lalaya，Chiara Moticoe提供了有益的评论。非常感谢该地区灾害机构和研究机构的反馈，特别是拉迪亚·贾蒂和奥克塔维·安达雷斯塔(BNPB)、扎马赫沙里·本·汉尼帕和努尔·艾因·纳比拉·宾蒂·阿兹马尔(NADMA)、杰奈拉·梅· A。Jalasco (菲律宾财政部)，Adoracio。 M. Navarro（PIDS）和Yingyyue Wang（DRC）。非常感谢Delphine Grandrieux，Elizabeth Nash，MelodieDescours，Aida Buendia和Henri - Bernard Solignac - Lecomte促进了将手稿变成出版物的过程。 该出版物还受益于与该地区和其他国际组织的专家和决策者的讨论。该报告的早期版本已提交给2023年4月在新加坡举行的亚洲发展，灾害和灾难区域专家会议（Am - DC）。作者感谢潘作建（南洋理工大学），Jiseo Byeo（韩国内政与安全部）和研讨会的参与者提供了宝贵的见解。 非常感谢日本代表团对巴黎经合组织的支持，特别是大森智之和后藤武史。最后但并非最不重要的一点是，经合组织发展中心感谢日本财务省提供的财政支持。 社论 亚洲及太平洋国家越来越多地遭受自然灾害，这些自然灾害夺去了人的生命并造成了巨大的经济损失：自1950年以来，该地区的灾害发生频率大约增加了一倍，从1980年代到2010年代，年费用增加了近七倍。 因此，该地区必须加强其风险管理战略，以应对不断上升的恢复和重建成本。本报告认为，灾难（CAT）债券是一种重要的基于市场的解决方案，亚洲及太平洋地区的政策制定者可以使用更多的资金来动员新的资金来应对此类灾难风险。 实际上，全球CAT债券市场在过去三十年中稳步增长，为私人保险提供了有价值的替代方案。好处包括覆盖范围的多样化，灵活的多年覆盖范围，全面抵押以及透明度和快速结算。 为了帮助亚洲及太平洋地区的政策制定者充分利用这些资源，该报告从该地区和其他地区成功发行的CAT债券中汲取了教训，并就如何准备适当的市场条件，以适应其特定需求和情况提供了建议。这包括制定巨灾风险融资策略的宏伟设计，开发巨灾风险模型，投资于测量基础设施，建立可信赖的数据以及加强能力建设。此外，在独立发行债券不可行的情况下，该报告表明，多国CAT债券代表了降低交易成本和扩大投资者基础的替代实用方法。 经合组织发展中心的核心任务是根据新的，基于证据的分析，向包括中国，印度，印度尼西亚，泰国和越南在内的我们的成员和合作伙伴提供政策建议。我希望这份出版物能够促进亚洲及太平洋地区的建设性对话，因为该地区正在努力加强其应对气候变化及其后果的能力。 Ragnhei ñ ur El í n á rnad ó ttir 经合组织发展中心主任 目录 Acknowledgements 社论5 Executive摘要9 1Overview11 保护差距是一个主要问题12CAT债券市场正在增长，但在该地区仍然有限13巨灾债券的特点15使用CAT债券提供了各种好处16制约因素和挑战阻碍了CAT债券在该地区的发展17实施促进巨灾债券市场的政策17CAT债券作为风险转移机制在世界各国的运用19各国分担风险21附注22参考文献22 2亚洲及太平洋地区的巨灾债券：最近的趋势和特性25 导言26巨灾债券的特点27CAT债券触发机制和触发器的选择28CAT债券市场的最新趋势33动态亚太地区CAT债券市场的发展36结论39附注40参考文献40 亚洲和亚洲发展巨灾债券市场的好处和挑战太平洋45 3 导言46巨灾债券对动态亚洲及太平洋地区的好处46是什么阻碍了CAT债券的发展？限制和挑战51培育巨灾债券市场的政策方向56结论66附注66 7 参考文献67附件3. A.巨灾风险定价的建模方法和挑战74CAT债券建模方法概述74现有CAT债券建模方法的挑战78 4巨灾债券的国家案例研究 Introduction82菲律宾的情况82印度尼西亚的情况93中国的情况102印度的情况103墨西哥和牙买加的案例106某些经合组织国家的案例109Conclusion112参考文献113 5各国之间分担灾害风险：区域案例研究119 Introduction将区域风险转移到资本市场加强区域合作的挑战Conclusion参考文献 Tables 表3.1.某些经合组织国家的巨灾风险保险计划表4.1。主权CAT债券在菲律宾Table 4.2. Selected terms and conditions of the CAT bonds issued by the World Bank on behalf of the菲律宾Table 4.3. Key facts of the Philippines Parametric Catastrophe Risk Insurance Program表4.4.引发菲律宾参数巨灾风险的三个事件的支付时间表保险计划Table 4.5. Enabling factors for and challenges to the implementation of signal CAT bonds in Indonesia表4.6.印度尼西亚的DRFI战略Table 4.7. Summary of CAT bonds sponsed by China ReTable 4.8. Selected features of CAT bonds issued by the World Bank on behalf of JamaicaTable 4.9. Selected features of CAT bonds sponned by Mexico, 2006 - 20Table 5.1. Summary of the Pacific Alliance CAT bonds transactionTable 5.2. Selected features of the CAT bond issued on behalf of the CCRIF 59 附件表3. A.1.资产定价模型中预测性能最高的机器学习方法示例 79 数字 图1.1.选定亚洲及太平洋国家灾害的成本和频率图1.2. 2021年部分亚洲国家的保险渗透率（保费占GDP的百分比）图1.3. 1996 - 2022年全球CAT债券发行和交易数量图1.4. 1996 - 2022年发行的CAT债券的地理覆盖范围图1.5.典型的巨灾债券结构图1.6.支付灾害或有负债的筹资方法图2.1.选定亚洲及太平洋国家灾害的成本和频率图2.2.典型的突变债券结构 1213141415162627 在亚洲和太平洋建立灾难性债券市场© OECD 2024 图2.3. 2015 - 23年按触发类型划分的CAT债券和ILS发行30图2.4. CAT债券平均票息和平均预期损失，2011 - 20（%）33图2.5. 1996 - 2022年CAT债券发行和交易数量34图2.6.历史巨灾债券表现34图2.7. 2012 - 22年未偿还CAT债券的名义金额35Figure 2.8. Geographical coverage of CAT bonds issued from 1996 - 2022 36图2.9. 2012 - 18年亚洲国家自然灾害造成的保险损失38图2.10. 2021年部分亚洲国家的保险渗透率（保费占GDP的百分比）39图3.1.弥补灾害或有负债的供资办法47图3.2再保险承保周期49Figure 4.1. The Philippines CAT bond investor distribution by type and location 84图4.2.菲律宾选定灾害风险融资方案的时间表86图4.3 PFB方案的特征97图4.4.印度尼西亚的大地震，2000 - 23 99图4