1H24业绩符合预期，各业务板块多点开花，关注公司成长性

国瓷材料2024年半年度业绩点评

业绩概述：

国瓷材料2024年半年度报告显示，公司营业收入为19.53亿元，同比增长5.57%；归母净利润为3.30亿元，同比增长3.60%。整体来看，业绩符合预期，主要得益于MLCC介质粉体产品的复苏以及催化材料和精密陶瓷板块产品在新兴领域的市场需求增长。

主要财务指标：

• 营业收入：2022年为31.67亿元，2023年预计为38.59亿元，2024年预计为46.23亿元。
• 净利润：2022年为4.97亿元，2023年预计为5.69亿元，2024年预计为7.55亿元。
• 增长率：营业收入年对年增长率为0.2%，净利润年对年增长率为-37.5%至32.6%。
• ROE：2022年为8.4%，预计2024年为10.8%。
• P/E：2024年预计为25.2倍。
• P/B：2024年预计为2.7倍。

业绩驱动因素：

• MLCC介质粉体产品：需求逐渐复苏，对业绩贡献明显。
• 催化材料板块：产品在多个领域实现快速增长，尤其是在商用车、乘用车、非道路机械、船机和VOC等细分市场。
• 精密陶瓷板块：多产品开始释放业绩，技术性能提升，覆盖汽车自动驾驶、工业激光、通讯射频微系统等领域。

投资建议：

基于公司各板块产品良好的发展态势，预计2024-2026年的营业收入和净利润表现，分析师维持对公司“买入”评级，认为公司具有稳定的增长潜力和市场竞争力。

风险提示：

• 下游行业波动风险：全球经济形势变化可能影响公司的产品需求。
• 新建项目进展不及预期：新项目投入的不确定性可能影响公司未来的业绩表现。
• 原材料和能源价格波动风险：价格波动可能增加生产成本，影响盈利能力。
• 兼并重组风险：并购活动可能导致整合风险和不确定性。

结论

国瓷材料2024年半年度业绩展现出稳健的增长势头，得益于其核心业务的复苏和多元化战略的推进。公司通过在MLCC介质粉体、催化材料和精密陶瓷领域的深耕，实现了业绩的稳步提升。基于对未来发展的乐观预期和公司竞争力的评估，分析师建议投资者保持积极关注，并考虑长期持有策略。同时，也提醒投资者注意市场风险和潜在的经营挑战。