互联网行业周报：市场恐慌情绪加剧，高派息稳增长是优选

市场恐慌情绪加剧，高派息稳增长是优选 互联网行业 2024-08-05星期一 行情回顾： 上周（2024年07月29日-2024年08月02日），港股指数周表现为环比持续下跌。上周恒生指数周涨跌幅为-0.45%，恒生科技指数周涨跌幅为-1.69%。美股市场道琼斯指、标普、纳指表现大幅下跌，中概股周涨跌幅则为环比连续三周下跌。美股市场，道指、标普500、纳指上周涨跌幅分别为-2.10%、-2.06%、-3.35%，纳斯达克互联网指数周涨跌幅-2.96%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为-5.94%。 根据WIND港股市场分行业来看，上周一级行业中资讯科技行业周涨跌幅为+0.08%，表现于港交所一级行业排名中居中。而二级行业中，软件板块涨跌幅为+0.76%，媒体板块涨跌幅为-5.88%，媒体版块表现排名在其他各行业中垫底。 软件与服务板块PE-TTM为28.8x，位于近一年的66.4%分位，目前高于恒生科技指数PE-TTM（21.5x）；软件与服务板块PS-TTM为2.95x，位于近一年的46.2%分位。 按WIND美国中资股板块分类，与互联网相关的板块中，与互联网相关的板块中，互联网金融、互联网视频出现大幅下跌。从估值角度来分析，目前纳斯达克100指数动态PE估值约33.4倍，位于过去一年表现约10.0%的分位。。 行业要闻： ➢OPENAI向部分CHATGPT PLUS用户推出高级语音模式➢KIMI企业级API正式发布➢阿里巴巴将推出人工智能对话式采购引擎，预计9月发布➢外卖平台DOORDASH二季度营收26.3亿美元同比增23%➢饿了么发布《2024即时零售冰品酒饮消费洞察报告》➢8月新增15款进口网络游戏获批版号 投资建议： 总体来看，由于目前中国经济与消费处于恢复性阶段，因此随着中报披露期临近，部分互联网企业可能面临业绩增长放缓或不达预期的风险，因此短期板块行业预计以震荡为主。海外市场方面，由于美国最新经济数据不及预期，市场担心美国经济陷入衰退，市场恐慌性情绪弥漫。展望后市，需要关注是否会在年内发生全球经济衰退，如果年内发生全球经济衰退，各国汇率或会进一步波动，二级市场可能会受到负面冲击。短期建议关注竞争格局清晰、业绩恢复性较好、高派息的港股互联网公司，包括阅文集团（772.HK）、腾讯（700.HK）、连连数字（2598.HK）、美团（3690.HK）、赤子城科技（9911.HK），美股建议关注包括Doordash（DASH.US）、FICO（FICO.US）。 研究部 姓名：李承儒SFC：BLN914644电话：0755-21519182Email：licr@gyzq.com.hk 1.行情回顾 1.1板块表现 上周（2024年07月29日-2024年08月02日），港股指数周表现为环比持续下跌。上周恒生指数周涨跌幅为-0.45%，恒生科技指数周涨跌幅为-1.69%。总体来看互联网板块中期业绩披露期临近，市场观望情绪依然浓厚，特别是在海外市场议息预期波动以及流动性偏紧的背景下，我们预计港股互联网板块将呈现震荡行情。从目前来看，游戏、视频、直播电商板块业绩在上半年有超预期表现，因此存在业绩较好的优质公司。美股方面，在美联储议息预期背景下，美股互联网的估值锚开始持续下降。上周美股市场道琼斯指、标普、纳指表现大幅下跌，中概股周涨跌幅则为环比连续三周下跌。美股市场，道指、标普500、纳指上周涨跌幅分别为-2.10%、-2.06%、-3.35%，纳斯达克互联网指数周涨跌幅-2.96%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为-5.94%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 根据WIND港股市场分行业来看，上周一级行业中资讯科技行业周涨跌幅为+0.08%，表现于港交所一级行业排名中居中。而二级行业中，软件板块涨跌幅为+0.76%，媒体板块涨跌幅为-5.88%，媒体版块表现排名在其他各行业中垫底。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 截至2024年07月12日，软件与服务板块PE-TTM为28.8x，位于近一年的66.4%分位，目前高于恒生科技指数PE-TTM（21.5x）；软件与服务板块PS-TTM为2.95x，位于近一年的46.2%分位。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 上周美股科技股二级市场表现不佳，而中概股市场表现大幅下跌，按WIND美国中资股板块分类，与互联网相关的板块中，互联网金融、互联网视频出现大幅下跌。从估值角度来分析，目前纳斯达克100指数动态PE估值约33.4倍，位于过去一年表现约10.0%的分位。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 1.2个股表现 我们重点跟踪的软件、视频娱乐、电商、游戏四大板块中，大部分表现出涨跌互现的行情，在我们重点跟踪的股票池周涨跌幅表现中： ➢软件板块：普遍表现为涨跌互现，其中汇通达网络、阜博集团实现了较大涨幅。 ➢社交娱乐板块：普遍表现为下跌行情，其中哔哩哔哩、爱奇艺实现了逆势上涨。➢电商板块：普遍表现为下跌行情，其中东方甄选实现了较大跌涨。➢游戏板块：普遍表现为下跌行情，其中心动公司实现了大幅上涨。 2.行业数据 2.1影视 根据猫眼数据显示，2024年第31周（07.29-08.04）全国电影周票房9.92亿，观影人次超2400万，暑期档票房已超80亿，全年电影票房累计299.31亿元。《抓娃娃》势头强劲，以4.3亿的周票房佳绩稳居榜首，同时荣登暑期档冠军。新片《死侍与金刚狼》周票房1.5亿，排名第二。新片《解密》实现周票房1.3亿，排名第三。《默杀》实现周票房6353万元，位列第四。新片《从21世纪安全撤离》实现周票房5038万，位列第五。 资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港）整理 2.2广告 根据CTR最新数据显示，2024年1-5月广告市场同比上涨2.9%；其中，5月份广告市场花费同比微跌1.2%、环比上涨14.6%（较上月涨幅扩大13.1pct）。分渠道来看，2024年1-5月电梯LCD、电梯海报同比分别上涨22.9%、16.6%，其他渠道均有不同程度下跌；单5月而言，电梯LCD、影院视频同比增速均呈现18.9%的上涨，电梯海报同比上涨3.4%，其他广告渠道均有不同程度下跌。从行业来看，多个行业广告呈现增投，食品和饮料行业缩减广告花费。2024年1-5月广告市场头部榜单中，化妆品/浴室用品、酒精类饮品、娱乐及休闲、商业及服务性行业、个人用品行业的广告增投表现突出，刊例花费同比上涨均达两位数；投放量大的食品和饮料行业的广告持续呈现减投态势。 资料来源：CTR、国元证券经纪（香港）整理 3.行业要闻 3.1软件 ➢OpenAI向部分ChatGPT Plus用户推出高级语音模式 OpenAI宣布向部分ChatGPT Plus用户推出高级语音模式，并计划于秋季向所有ChatGPT Plus用户开放。OpenAI正在推动新一代人工智能语音助手的发展。新的音频功能将允许用户与ChatGPT对话并立即接收实时响应，也可以在ChatGPT说话时打断它。语音模式可分辨不同的语音语调所传达的信息。它的声音听起来更自然，并利用声音传达各种不同情绪。新的语音模式由OpenAI的GPT-4o模型提供支持，该模型结合了语音、文本和视觉功能。（澎湃新闻） ➢Kimi企业级API正式发布 北京月之暗面科技有限公司（Moonshot AI）宣布Kimi企业级API正式发布。这些API提供企业级模型推理能力、更高等级的数据安全保障和并发速率。自2023年10月9日推出以来，Kimi经历多轮更新，不断增强长文本处理能力，并在2024年7月引入上下文缓存功能，减少开发者成本，加快模型响应速度。目前Kimi功能集覆盖长文总结、生成、联网搜索、数据处理、代码编写、用户交互及翻译等领域。（钛媒体） ➢阿里巴巴将推出人工智能对话式采购引擎，预计9月发布 阿里巴巴国际数字商业集团发布公告，宣布推出人工智能对话式采购引擎，预计将于今年9月首次亮相。根据声明，该引擎专注于B2B电商业务，旨在改变中小企业的全球采购流程，使其更加直观和高效。这项新服务将整合所有电商平台，专注于理解自然语言并将其转化为专业采购请求，还可以预测采购需求并提供建议。（钛媒体） 3.2电商 ➢外卖平台DoorDash二季度营收26.3亿美元同比增23% 美国餐饮外卖公司DoorDash近日公布了2024财年第二季度财报。报告期内，DoorDash营收为26.30亿美元，同比增长23%；归属于公司普通股股东的净亏损为1.57亿美元，而上年同期归属于公司普通股股东的净亏损为1.70亿美元，同比有所收窄；归属于公司普通股股东的每股摊薄亏损为0.38美元，而上年同期归属于公司普通股股东的每股摊薄亏损为0.44美元，同比有所收窄。DoorDash第二季度总订单数量达6.35亿，与去年同期的5.32亿相比增长19%。DoorDash旗下Marketplace应用第二季度的总订单价值（GOV）为197.11亿美元，与去年同期的164.68亿美元相比增长20%。（电商报） ➢饿了么发布《2024即时零售冰品酒饮消费洞察报告》 饿了么近日联合尼尔森IQ共同发布《2024夏季即时零售冰品酒饮消费洞察报告》，综合多渠道零售数据和案例分析，剖析了冰品酒饮在夏日的消费新趋势，以及“冰+X”、餐零共振等新场景对多品类增长的拉动，探讨了夏日高温经济中即时零售激活的本地生活新场景，为企业寻求新机遇提供参考。报告显示，今年6月，饿了么 酒水饮料订单量同比去年增长22%，大暑前后饮料、冰品冷饮同比增长超过40%，冰杯成今夏解暑新宠，外卖量同比去年增长350%。冰杯热销直接带动了酒水饮料等高关联品类：可乐、纯净水和啤酒等搭配最为热销，冰杯搭配果蔬饮料外卖量同比增长320%，搭配啤酒等酒水饮料的外卖量也同比增长约300%。（电商报） 3.3游戏及文娱 ➢8月新增15款进口网络游戏获批版号 8月2日，国家新闻出版署发布了最新的进口网络游戏审批信息。审批信息显示，8月共15款进口游戏获批。在之前的2月、4月、6月发布的进口网络游戏审批信息中，分别获批31款、14款、15款。值得注意的是，早在2018年育碧方面就透露将会由腾讯负责中国的发行的《彩虹六号：围攻》也在名单当中。此外，7月24日开启封闭Beta测试的《漫威争锋》也在获批名单中。本款游戏由网易游戏与漫威合作推出，封闭测试时在Steam在线峰值突破5万人。漫威IP的另一款游戏《漫威终极逆转》也获批版号。此款游戏由前暴雪知名制作人、被誉为“炉石之父”的Ben Brode及其团队研发，并且曾获2022年TGA最佳移动游戏奖项，在刚刚过去的2024 ChinaJoy上也有参展。除了网易、腾讯，本次名单中还包括中青宝、雷霆互动等知名游戏公司。并且还新通过了两款马里奥IP的任天堂Switch游戏和最终幻想游戏系列一款名为《最终幻想14：水晶世界》的移动端游戏。（每日经济新闻） 4.投资建议 总体来看，由于目前中国经济与消费处于恢复性阶段，因此随着中报披露期临近，部分互联网企业可能面临业绩增长放缓或不达预期的风险，因此短期板块行业预计以震荡为主。海外市场方面，由于美国最新经济数据不及预期，市场担心美国经济陷入衰退，市场恐慌性情绪弥漫。展望后市，需要关注是否会在年内发生全球经济衰退，如果年内发生全球经济衰退，各国汇率或会进一步波动，二级市场可能会受到负面冲击。短期建议关注竞争格局清晰、业绩恢复性较好的港股互联网公司，包括阅文集团（772.HK）、腾讯（700.HK）、连连数字（2598.HK）、美团