高通胀背景下市场恐慌情绪加剧，美股及商品市场表现偏弱
棉花日报2022-06-141/6高通胀背景下市场恐慌情绪加剧，美股及商品市场表现偏弱=棉花日报|2022-06-14摘要：【现货概述】6月13日，棉花现货指数CCI3128B报价至21238元/吨（-9），期现价差-918（09合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价9200元/吨(+0)，黏胶短纤报价15500元/吨（+0）；CYIndexC32S报价28665元/吨（+0），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价33157元/吨（+137）；郑棉仓单15604（-11），有效预报1109（-40）。美国EMOTM到港价161.55分/磅（-1.5）；巴西M到港价163美分/磅（-1.5）。【市场分析】据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至6月7日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单70833张，较前一周减少160张；仅期货非商业性持仓净多单70682张，减少2张；商品指数基金净多单65852张，减少1088张。基金净多头寸持续下滑，近几个月以来资金对于棉花处于持续减持中。在高通胀的背景下，市场强化了对于美联储持续激进加息的预期。13日晚间，道指一度暴跌近900点，纳指一度跌超4%，并创2022年以来新低，CRB商品指数亦出现一定幅度的下跌。ICE期棉主力12合约探底回升小阳报收122.8美分/磅，期价较上一交易日持稳不变。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标有拟合死叉的迹象。昨日早盘商品市场整体表现偏弱，文华商品指数最低探至223.4，郑棉主力09合约日内期价下探至20030元/吨，为近三个月最低点。上周五公布的美国CPI数据显示同比上涨8.6%，超过市场预期，再创1981年12月以来最大值。在如此高通胀的背景下，市场预期美联储本周或将加息75BP,并在此后的会议或将持续加息，市场对于资产流动性的担忧也有所增加。就郑棉而言，昨日市场传言新疆运补政策降至300元/吨，在此消息的影响下部分运补业务暂停，更有甚者按照300元/吨补贴，市场拿货较为谨慎。当前郑棉基本面维持偏弱格局，下游市场新增订单缺少，市场成交量维持清淡，纺企对于后市整体偏悲观。【技术分析】昨日郑棉主力09合约探底回升阳线收涨报20320元/吨，期价较上一交易日维持不变。持仓增加6420手，至33.5万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示空，F2指标、资金流量指标有所转弱。【操作策略】建议上游棉花加工企业加大对冲保值比例。同时严格执行套保原则，对冲头寸的操作要和现货销售相匹配，切不可因为阶段性盘面盈利早早离场。（仅供参考）作者：棉花研究团队电话：0991-3075772联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 棉花日报2022-06-142/6【市场概况】表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨合约代今开盘最高最低今收涨跌成交量成交量增减持仓量增减量CF20720265203352000520275-103688241313160-1951CF2092030020370200302032002742731167643350706420CF21120135201751984020090-60261759997550801876CF30120015200601970019970-504009415583878292276CF30319855199151957519875-254068301893891478CF305197351973519450197252044-104987合计34834250102610106注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘表二：国内外主要棉花价格指数CY32S指数CCI3128BCotlookA美国EMOTM巴西M1-1/81%完税滑准税1%完税滑准税美分/磅164.55161.55163元/吨286652123826635266791687326914涨跌0-95.45-1.5-1.5表三：棉花价差结构与棉花套利建议品种当期前期建议ZCE2209-ICE2207纯盘面价差2182-211暂时观望ZCE2209-ICE2207CIF1%关税成本-1473-4107暂时观望CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本-5510-4798暂时观望ZCE2209-FCIndexM指数滑准税CIF成本-6428-5650暂时观望ZCE2209合约-ZCE2301合约350270暂时观望说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 棉花日报2022-06-143/6图一：期现价差图：单位：元/吨数据来源：ZCE、中国棉花信息网图二：郑棉9-1价差图：单位：元/吨数据来源：ZCE■【价差结构与套利分析】6月13日，郑棉2209合约与CCI3128B指数期现价差为-918元/吨，价差较上个交易日上涨9元/吨6月13日收盘，郑棉2209-2301合约价差为350元/吨，价差较上一交易日上涨50元/吨。 棉花日报2022-06-144/6■【价差结构与套利分析】4月20日，郑棉2209合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价差较图三：郑棉与ICE期棉价差数据来源：ZCE、中国棉花信息网图四：郑棉仓单及有效预报数据来源：ZCE6月13日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-5468元/吨，价差较上个交易日上涨238元/吨；ZCE2209-ICE2207合约盘面价差2182元/吨，价差较上一交易日上涨324元/吨。■【仓单及有效预报】截至6月13日郑棉仓单量15604张（67万吨）减少11张（473吨）效预报量为1109张（4.7万），较上一交易日减少40张（1720吨）仓单及有效预报总量共71.7万吨。 棉花日报2022-06-145/6图五：郑棉主力合约走势图数据来源：ZCE■【技术分析】昨日郑棉主力09合约探底回升阳线收涨报20320元/吨，期价较上一交易日维持不变。持仓增加6420手，至33.5万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示空，F2指标、资金流量指标有所转弱。 棉花日报2022-06-146/6【免责声明】本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。
